Hva er en ETF - Byttehandlede fond Definisjon, typer, fordeler og ulemper

Før du investerer er det imidlertid viktig å forstå ETF-er. Lær hvordan de skiller seg fra aksjefond, og undersøk deres fordeler og ulemper i forhold til konvensjonelle aksjefond.

Hva er en ETF?

Open-End vs. Closed-End Gjensidige fond

Som du allerede har forstått, er et aksjefond en ordning der investorer samler pengene sine og ansetter en porteføljeforvalter for å kjøpe og selge verdipapirer på deres vegne. Med tradisjonelle open-end aksjefond kan investorer kjøpe eller selge aksjer direkte fra fondselskapet selv. Fondsandeler handles imidlertid over børser akkurat som en aksje, og kjøpes vanligvis fra andre aksjonærer.

Med mindre fondselskapet kjøper tilbake aksjer, eller selger stiftende aksjer til de første abonnentene, er ikke fondselskapet involvert i sekundære markedstransaksjoner. Imidlertid, akkurat som med åpne aksjer, har du fortsatt en fondsforvalter (eller et team av forvaltere) som prøver å kjøpe og selge verdipapirer på aksjeeiernes vegne.

En viktig forskjell: Når du kjøper åpne fond, er motparten din (som du kjøper fra) alltid selve fondsselskapet. De vil kjøpe eller selge aksjer til virkelig verdi (NAV) fra og med markedet i slutten av dagen. Hvis du kjøper dem etter at markedene har åpnet, får du fondets sluttkurs for den virkedagen. Hvis du kjøper dem etter at markedene har stengt for dagen, får du prisen fra og med neste arbeidsdag.

Med lukkede fond og børshandlede fond derimot, er motparten din normalt ikke selve fondselskapet, men andre aksjonærer som kjøper eller selger aksjer hele dagen, enten direkte eller, mer vanlig, over børser. Du kan kjøpe og selge aksjer til hvilken pris du kan finne en villig kjøper eller selger.

ETF-er og fond med stengt slutt

ETF-er er søskenbarn til fond som er lukket. Som fondsandeler kan ETF-aksjer kjøpes og selges over børser, akkurat som alle andre aksjer. Den viktigste forskjellen er at ETF-er ikke administreres aktivt. I stedet er verdipapirene i en ETF-portefølje ganske enkelt en kurv med verdipapirer designet for å gjenskape en indeks så nært som mulig.

For eksempel eier et S&P 500 indeksfond aksjer i selskaper i Standard & Poor's 500-liste over de største børsnoterte selskapene på New York Stock Exchange - som notert etter markedsverdi. Du kan kjøpe aksjer i et åpent S&P 500-fond, for eksempel Vanguard 500, eller du kan kjøpe ETF-versjonen, også kalt en SPDR (“edderkopp”). Tenk på ETF-er som indeksfond som er lukket, og omsettes over børser.

Fordeler med ETF-er

1. Kostnad
Fordi ETF-aksjonærer ikke trenger å betale en leder og et team av analytikere og meglere for å kjøpe og selge fond på deres vegne, og heller ikke for å forvalte fondsinnstrømninger og utløp, har børsnoterte fond typisk mye lavere utgiftsforhold enn tradisjonelle verdipapirfond. Deres utgiftsforhold har en tendens til å være lavere enn indeksfond med åpne indekser, fordi selv åpne indeksfond må holde nok personell tilgjengelig for å behandle konstante kjøp og innløsninger.

For eksempel tar mange aksjer med store aksjer utgifter på 80 basispunkter, eller 0,8% per år eller mer. Investorandeler i aksjer med åpne aksjer har vanligvis en utgiftsgrad på 18 til 50 basispunkter, avhengig av indeks. Investorandeler i indeksfond med stort utvalg, som S&P 500 indeksfond, vil vanligvis belaste 18 til 20 basispunkter. Men ETF med stor takst kan løpe rundt 10 til 15 basispunkter fortløpende.

Imidlertid må du også gjøre rede for kostnadene ved handel. Når du kjøper eller selger et ETF eller et lukket fond, vil du vanligvis måtte betale en provisjon til en megler - selv om noen lave kostnadsmeglervirksomheter har provisjonsavgifter så lave som $ 4 per handel. Med åpne midler kan du også bli vurdert en ekstra salgskostnad, vanligvis for mellom 5,85% og 6,2% for “A-aksjer” hvis du går gjennom en fullservicemegler eller finansiell rådgiver.

Når det er sagt, kan du også kjøpe aksjer i et "uten belastning" aksjefond direkte fra fondselskapet uten betale en provisjon.

2. Likviditet
Når du kjøper et verdipapirfond, kan du bare kjøpe fondsandeler en gang per dag til virkelig verdi fra det siste markedet. Du kan ikke kjøpe eller selge aksjer i løpet av dagen: Hvis du eier et åpent fond og du hører katastrofale nyheter om morgenen etter at markedene har åpnet, kan du ikke selge før etter 16:00 EST den ettermiddagen. På samme måte kan du ikke kjøpe gode nyheter. Alle kjøp blir ikke logget før etter 16:00 dagen etter.

ETF-er og verdipapirfond kan begge selges i løpet av dagen over børsene, selv om noen fond omsettes oftere enn andre. Jo hyppigere fondet omsettes, jo lettere er det generelt å finne en villig kjøper eller selger i en fart.

3. Kort salg
Med åpne fond kan du ikke delta i kortsalg, praksis med å låne aksjer og selge dem i forventning om at aksjekursene vil falle. Hvis prisene faller, kjøper kortselgeren tilbake aksjene til den nye prisen og returnerer dem til den opprinnelige eieren, og holder forskjellen. Du kan imidlertid korte bransjer, land og hele markeder ved å bruke ETF-aksjer.

4. Skattehensyn og lav omsetning
Indeksfond, inkludert ETF-er, har en tendens til å være svært skatteeffektive og ideelle for å ha skattepliktige kontoer. Dette fordi porteføljeomsetningen i indeksfond er veldig lav, mens forvaltere av aktivt forvaltede fond selger verdipapirer og kjøper nye hver gang de har en bedre investeringsidee. Indeksfond og ETF-er selger derimot bare aksjer når nye verdipapirer slippes fra indeksen, og kjøper aksjer bare når de er la til til indeksen.

Hver gang et fond selger en andel med overskudd, vurderer skattemyndighetene kapitalgevinstskatt - som blir gitt videre til aksjonærene. Siden indeksfond og ETF ikke selger aksjer veldig ofte, er det veldig sjelden at de genererer en avgiftspliktig fordeling for sine aksjonærer.

5. Mangel på innløsninger
ETF-er er vanligvis litt mer skatteeffektive enn indeksfond som er åpne, fordi ETF-er ikke trenger å bekymre seg for å selge aksjer for å imøtekomme innløsninger. Denne funksjonen betjenes av det åpne markedet; ETFs ansatte er utenfor bildet.

6. In-kind distribusjoner
ETF-er har også muligheten til å foreta en “in natur” -distribusjon til aksjonærene. Dette betyr at de kan sende verdipapirer fra porteføljen direkte til aksjonærene og la dem selge dem selv hvis de vil ha kontanter. Dette hjelper ly til fondets gjenværende aksjonærer for de skattemessige konsekvensene av salget.

Imidlertid, hvis ETFs portefølje genererer utbytteinntekter, er denne inntekten skattepliktig, akkurat som det er med lukkede aksjer og åpne aksjer.

7. Ingen kontantdrag
Indeksfondsporteføljer prøver å gjenskape en indeks så nært som mulig. Som et resultat eier de vanligvis svært lite kontanter i porteføljene. De er 100% fullt investert til enhver tid. Dette fungerer i deres favør i stigende markeder. ETF-er har ingen bekymring for å møte innløsninger, så de har råd til å ha nesten ingen kontanter på hånden. I fallende markeder gjør imidlertid en lav kontantposisjon vondt for fondet - porteføljen har den største delen av markedsnedgangen.

Ulemper med ETF-er

1. Små rabatter
Når fondsandeler omsettes i det åpne markedet i motsetning til å bli innløst direkte fra fondselskapet selv, er det investorer som bestemmer aksjekursene. Denne prisen kan være høyere eller lavere enn den samlede verdien av aksjene i porteføljen. Med lukkede fond er det ofte mulig å kjøpe fondsandeler med en rabatt på 5% til 15% til netto aktiva. Men aksjonæren får full utbytte av utbytte eller renteutbetalinger fra fondet og potensialet for kapitalvurdering hvis rabattene begrenses.

Med ETF-er er derimot rabatter vanligvis ekstremt smale eller ikke-eksisterende. Investorer som ønsker å dra nytte av å kjøpe fondsandeler til en rabatt, kan være bedre å gå med et aktivt forvaltet avviklet fond fremfor en ETF. Dette gjelder spesielt for inntektsorienterte investorer.

2. Ingen DRIPs
Mange investorer liker å få utbytte automatisk reinvestert i fondsandeler, i et DRIP eller reinvesteringsplan for utbytte. Imidlertid blir dette vanligvis ikke gjort med ETF-er, da det vil kreve for mye fondsadministrasjon og øke fondskostnadene.

En stor del av logikken med ETF-investering er lavprissstrukturen til ETF-er. Når du kjøper ETF-er, kan du forvente å motta utbytte og rentebetalinger direkte, og betale skatt på dem hvis du ikke holder dem på en IRA eller en annen skattemessig fordelt konto.

Typer ETF-er

Det er en ETF for nesten alle formål. Her er noen av de vanligste typene:

1. Lange ETF-er. Disse tar en "lang posisjon" på de underliggende indeksene. De eier typisk aksjer i selskaper i en spesifikk indeks. Hvis indeksen stiger, gjør også aksjekursene i lange ETF-er, omtrent det samme beløpet, minus eventuelle utgifter og handelskostnader.
2. Inverse ETF-er. Det motsatte av lange ETF-er. De tar “korte posisjoner” på den underliggende indeksen. Aksjekursene beveger seg i motsatt retning fra ETF-aksjer. Hvis indeksen taper penger, vinner du.
3. ETF-er i gull. Disse ETF-ene investerer i et representativt utvalg av gullaksjer, eller de har krav på faktisk gullmynteri, som er deponert i tillit. Andeler i ETF-er i gull beveger seg vanligvis i grovt takt med gullprisene. Du kan også kjøpe ETF-er som fokuserer på edle metaller mer generelt.
4. Industriens ETF-er. Disse ETF-ene eier en portefølje av aksjer som representerer en næring, for eksempel energi og olje, teknologi, gruvedrift, transport, helsehjelp og så videre.
5. ETF-land. Disse investeringene kjøper aksjer i selskaper som representerer et tverrsnitt av industrien i et gitt land. For eksempel kan de eie aksjer av de største 50 børsnoterte aksjene i et spesifikt land, målt ved markedsverdi. Du kan også kjøpe regionale ETF-er, som fokuserer på hele kontinenter.
6. Utlånte ETF-er. Disse fondene bruker lånte penger for å “geare opp” porteføljene sine, noe som gir større avkastning. De forsterker også risikoen. For eksempel vil en gearet S&P 500 ETF forsøke å omtrent doble avkastningen på indeksen minus renter og utgifter. Men de vil også doble størrelsen på tapene også. Du kan også kjøpe levererte inverse ETF-er - disse er veldig risikable.
7. Valutafond. Disse verdipapirene søker å fange avkastningen til utenlandsk valuta.
8. Obligasjons ETFer. Dette er akkurat som aksje-fond, bortsett fra at de eier obligasjoner i stedet for aksjer.

Bruk av ETF-er

ETF-er kan være nyttige for investorer som ønsker veldig fokusert eksponering mot en bestemt bransje, region, valuta eller aktivaklasse til en fornuftig pris, uten å måtte bekymre seg for å undersøke spesifikke verdipapirer. Fordi kostnadene er så lave, er de også nyttige som langsiktige kjernebeholdninger for kjøp og hold investorer.

For de som bruker en tildelingsfordelingsmetode for å investere, er det mulig å finne ETF-er som fokuserer på aktivaklasser som har en veldig lav korrelasjonskoeffisient med resten av porteføljen. Dette betyr at når din portefølje "zigs", ETF du leter etter, har en tendens til å "zag." Resultatet er, ideelt sett, mindre total volatilitet for porteføljen din som helhet.

ETF er utmerkede kjøretøy for å få eksponering i verdipapirer knyttet til gull og edelmetaller, spesifikke land eller regioner eller spesifikke bransjer.

Egnethet

ETF-er er best egnet for investorer som har til hensikt å holde dem i lang tid. Dette gir lavere langsiktige utgiftsforhold for disse verdipapirene (sammenlignet med konkurrerende aktivt forvaltede verdipapirfond og til og med åpne indeksfond) tid til å bygge opp. De er også veldig nyttige som handelsvogner, spesielt hvis du ikke ønsker å bore ned for dypt i noe selskap, eller beholde for mye individuell selskapsrisiko.

Den viktigste vurderingen, fra et passende synspunkt, er den underliggende indeksen og hvordan den passer inn i din samlede portefølje og strategi.

Endelig ord

Dette er bare noen få av de mange bruksområdene til ETF-er i porteføljer. Hvis du vil ha mer informasjon om hvordan du kan investere i en ETF, og om det er fornuftig for situasjonen din, kan du snakke med en pålitelig finansiell rådgiver eller gjøre din egen due diligence på fondet eller fondene du er interessert i.

Investerer du i ETF-er? Hvorfor eller hvorfor ikke?