3 Risikoer ved å investere i aksjemarkedet - Volatilitet, tidspunkt og overtillit

Det er vanskelig å redusere alle variablene som påvirker en aksjeinvestering, spesielt følgende skjulte risikoer.

1. Flyktighet

Noen ganger kalt "markedsrisiko" eller "ufrivillig risiko", viser volatilitet svingninger i kursen på en verdipapir eller portefølje over en årstid. Alle verdipapirer er underlagt markedsrisiko som inkluderer hendelser utenfor en investors kontroll. Disse hendelsene påvirker det totale markedet, ikke bare et enkelt selskap eller bransje.

De inkluderer følgende:

Geopolitiske hendelser. Verdensøkonomier henger sammen i en global verden, så en lavkonjunktur i Kina kan ha alvorlige effekter på USAs økonomi. Tilbaketrekking av Storbritannia fra Den europeiske union eller avvisning av NAFTA av en ny amerikansk administrasjon kan tenne en handelskrig blant land med ødeleggende effekter på individuelle økonomier over hele kloden.
Økonomiske hendelser. Pengepolitikk, uforutsette forskrifter eller deregulering, skatterevisjoner, endringer i renter eller vær påvirker landets bruttonasjonalprodukt (BNP), så vel som forholdene mellom land. Bedrifter og næringer er også berørt.
Inflasjon. Også kalt "kjøpekraftsrisiko", kan den fremtidige verdien av eiendeler eller inntekt reduseres på grunn av økende kostnader for varer og tjenester eller bevisst regjeringshandling. Effektivt kjøper hver valutaenhet - $ 1 i USA - mindre etter hvert som tiden går.

Volatilitet indikerer ikke retningen for et prisflytt (opp eller ned), bare omfanget av prissvingninger over perioden. Det er uttrykt som "beta" og er ment å gjenspeile sammenhengen mellom en verdipapirs pris og markedet som helhet, vanligvis S&P 500:

En beta på 1 (lav volatilitet) antyder at en aksjekurs vil bevege seg i samsvar med markedet. Hvis for eksempel S&P 500 beveger seg 10%, vil aksjen bevege seg 10%.
Beta mindre enn 1 (veldig lav volatilitet) betyr at sikkerhetsprisen svinger mindre enn markedet - en beta på 0,5 antyder at et 10% trekk i markedet bare vil gi et 5% trekk i sikkerhetsprisen.
En beta større enn 1 (høy volatilitet) betyr at aksjen er mer ustabil enn markedet som helhet. Teoretisk sett vil en sikkerhet med en beta på 1,3 være 30% mer ustabil enn markedet.

I følge Ted Noon, senior vice president for Acadian Asset Management, kan implementering av strategier med lav volatilitet - for eksempel å velge investeringer med lav beta - beholde full eksponering for aksjemarkeder samtidig som du unngår smertefulle ulemper. Imidlertid advarer Joseph Flaherty, sjef for investeringsrisiko i MFS Investment Management, at å redusere risikoen "handler mindre om å konsentrere seg om lav volatilitet og mer om å unngå høy volatilitet."

Strategier for å håndtere volatilitet

Strategier for å redusere effekten av volatilitet inkluderer:

Investere i aksjer med konsekvent stigende utbytte. Legg Mason introduserte nylig sin Low Volatility High Dividend ETF (LVHD) basert på en investeringsstrategi for bærekraftig høyt utbytte og lav volatilitet.
Legge til obligasjoner i porteføljen. John Rafal, grunnlegger av Essex Financial Services, hevder en 60% -40% aksje-obligasjonsmiks vil gi gjennomsnittlig årlig gevinst lik 75% av en aksjeportefølje med halve volatiliteten.
Redusere eksponering for verdipapirer med høy volatilitet. Å redusere eller eliminere verdipapirer med høy volatilitet i en portefølje vil redusere den samlede markedsrisikoen. Det er verdipapirfond som Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) eller utvekslede handlede fond (ETF) som PowerShares S&P 500 ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV) som er klart å spesielt redusere volatiliteten.
sikrings~~POS=TRUNC. Markedsrisiko eller volatilitet kan reduseres ved å motvirke eller motregne posisjon i en relatert sikkerhet. For eksempel kan en investor med en portefølje av lave og moderate volatilitetsaksjer kjøpe en omvendt ETF for å beskytte mot markedsnedgang. En omvendt ETF - noen ganger kalt en "kort ETF" eller "bjørn ETF" - er designet for å utføre det motsatte av indeksen den sporer. Med andre ord, hvis S&P 500-indeksen øker 5%, vil den omvendte S&P 500 ETF samtidig miste 5% av sin verdi. Når du kombinerer porteføljen med invers ETF, vil eventuelle tap på porteføljen oppveies av gevinster i ETF. Selv om det er teoretisk mulig, bør investorer være klar over at en eksakt kompensasjon av volatilitetsrisiko i praksis kan være vanskelig å etablere.

2. Tidspunkt

Markedsundervisere hevder at nøkkelen til rikdom i aksjene er åpenbar: kjøp lavt og selg høyt. Gode råd, kanskje, men tøffe å implementere siden prisene stadig endrer seg. Alle som har investert en tid har opplevd frustrasjonen over å kjøpe til den høyeste prisen på dagen, uken eller året - eller omvendt selge en aksje til den laveste verdien.

Å prøve å forutsi fremtidige priser (“timing the market”) er vanskelig, om ikke umulig, spesielt på kort sikt. Det er med andre ord usannsynlig at noen investor kan utkonkurrere markedet over noen betydelig periode. Katherine Roy, sjefspensjoniststrateg i J.P. Morgan Asset Management, påpeker: “Du må gjette deg riktig to ganger. Du må gjette på forhånd når toppen blir - eller var. Og så må du vite når markedet er i ferd med å snu opp igjen, før markedet gjør det. ”

Denne vanskeligheten førte til utviklingen av den effektive markedshypotesen (EMH) og den tilhørende tilfeldige teori om aksjekurser. Utviklet av Dr. Eugene Fama fra University of Chicago, antar hypotesen at finansmarkedene er informasjonseffektive, slik at aksjekursene gjenspeiler alt som er kjent eller forventet å bli kjent for en spesiell sikkerhet. Når nye data vises, justeres markedsprisen umiddelbart etter de nye forholdene. Som en konsekvens er det ingen "undervurderte" eller "overvurderte" aksjer.

Mestring av tidsrisiko

Investorer kan mollifisere timingsrisiko i enkeltverdipapirer med følgende strategier:

Gjennomsnitt av dollar-kostnader. Timerisiko kan reduseres ved å kjøpe eller selge et fast dollarbeløp eller en prosentandel av en verdipapir eller porteføljebeholdning på en vanlig timeplan, uavhengig av aksjekurs. Noen ganger kalt en "konstant dollarplan", gir gjennomsnittlig dollarkostnad at flere aksjer blir kjøpt når aksjekursen er lav, og færre når kursen er høy. Som en konsekvens av teknikken reduserer en investor risikoen for å kjøpe øverst eller selge i bunnen. Denne teknikken brukes ofte til å finansiere IRA-investeringer når bidrag trekkes fra hver lønnsperiode. Nasdaq bemerker at å praktisere gjennomsnittlig kostpris kan beskytte en investor mot markedssvingninger og ulemper.
Indeksfondinvestering. I det klassiske eksemplet med "Hvis du ikke kan slå dem, bli med dem," unngår Fama og disippelen hans, John Bogle, den spesifikke timingrisikoen ved å eie individuelle aksjer, og foretrekker å eie indeksfond som gjenspeiler markedet som helhet. I følge The Motley Fool er det å prøve å ringe markedet nøyaktig utenfor muligheten for de fleste investorer, inkludert de mer fremtredende investeringsforvalterne. The Motley Fool påpeker at mindre enn 20% av de aktivt forvaltede diversifiserte aksjefondene med stor kapital har overgått S&P de siste 10 årene..

3. Overtillit

Mange vellykkede mennesker avviser muligheten for at flaks eller tilfeldighet har noen innvirkning på utfallet av en begivenhet, enten det er en karriere, en atletisk konkurranse eller en investering. E.B. White, forfatter av Charlottes nett og mangeårig spaltist for The New Yorker, skrev en gang: "Lykken er ikke noe du kan nevne i nærvær av en selvprodusert mann." I følge Pew Research avviser amerikanere spesielt ideen om at krefter utenfor ens kontroll (flaks) bestemmer ens suksess. Imidlertid kan dette hubriset om å være egenprodusert føre til overtillit i ens beslutninger, uforsiktighet og antagelse om unødvendige risikoer.

I oktober 2013 hadde Tweeter Home Entertainment Group, et forbrukerelektronikkfirma som gikk konkurs i 2007, en aksjekursøkning på mer enn 1000%. Aksjevolumet var så tungt at FINRA stoppet handelen med aksjen. I følge CNBC var årsaken bak økningen forvirring rundt Tweeters aksjesymbol (TWTRQ) og aksjesymbolet for det første tilbudet av Twitter (TWTR).

J.J. Kinahan, sjefstrateg ved TD Ameritrade, uttalte i Forbes, “Det er et perfekt eksempel på at folk ikke gjør noen lekser overhodet. Det kan være utfordrende å investere, så ikke legg deg bak åtteballen for å starte. ” Til og med en forbannende etterforskning ville informert potensielle investorer om at Twitter ikke ble børsnotert, med sin børsnotering en måned senere.

Aksjemarkedets suksess er resultatet av analyse og logikk, ikke følelser. Over selvtillit kan føre til noe av følgende:

Unnlatelse av å gjenkjenne dine skjeder. Alle har dem, ifølge CFP Hugh Anderson. Å være partisk kan føre til at du følger flokken og foretrekker informasjon som bekrefter ditt eksisterende synspunkt.
For mye konsentrasjon i en enkelt aksje eller bransje. Å være sikker på at du har rett kan føre til at du legger alle eggene i en enkelt kurv uten å anerkjenne muligheten for at flyktighet alltid er til stede, spesielt på kort sikt.
Overdreven utnyttelse. Kombinasjonen av grådighet og sikkerhet om at investeringsbeslutningen din stemmer, fører til lån eller handel på margin for å maksimere fortjenesten. Mens gearing øker potensialet på oppsiden, øker det også effekten av ugunstig prisbevegelse.
Å være med på retningslinjene. De som føler seg mest komfortable med sine økonomiske evner, tror ofte at de kan sette av tid til markedet, velge de optimale tidene for å kjøpe, selge eller være ute av markedet. Imidlertid kan dette bety at du vil være ute av markedet når en større markedsbevegelse skjer. I følge DALBAR Kvantitativ analyse av investoratferd, har den gjennomsnittlige investoren - som flytter inn og ut av markedet - tjent nesten halvparten av hva de ville ha gjort de siste 15 årene hvis de hadde matchet resultatene til S&P 500. JP Morgan's Roy bemerker at hvis en investor hadde vært ute av markedet bare de 10 beste dagene de siste 20 tårene - et spenn på 7.300 dager - ville avkastningen blitt halvert.

Strategier for å holde seg begrunnet

Strategier for å redusere virkningen av overtillit inkluderer:

Spre risikoen. Selv om det ikke er en garanti mot tap, beskytter diversifisering mot å miste alt på en gang. Jim Cramer fra TVs Mad Money anbefaler minimum 10 aksjer og maksimalt 15 i en portefølje. Mindre enn 10 er for mye konsentrasjon, og mer enn 15 er for vanskelig for den gjennomsnittlige investoren å følge. Cramer anbefaler også å investere i fem forskjellige bransjer eller sektorer. Investorer bør merke seg at en fordel med verdipapirfond og ETF er automatisk diversifisering.
Kjøp og hold. Warren Buffett er kanskje den mest kjente og ivrige talsmannen for kjøp og hold-strategien i dag. I et intervju fra 2016 med CNBCs On The Money, rådet Buffett: “Pengene tjenes på investeringer ved å investere og ved å eie gode selskaper over lengre tid. Hvis de [investorene] kjøper gode selskaper, kjøper dem over tid, vil de gjøre det bra i løpet av 10, 20, 30 år fra nå. "
Unngå å låne. Utnyttelse er når du låner penger for å investere. Og mens gearing kan forstørre fortjenesten, kan det også forsterke tap. Det øker det psykologiske presset for å selge aksjeposisjoner under nedgangstider i markedet. Hvis du har en tendens til å låne for å investere (for å betale for livsstilen din), vil du gjøre det godt å huske rådene fra populære økonomiske guruer som Dave Ramsey, som advarer: “Gjeld er stum. Kontanter er konge. ” Eller Warren Buffett, som hevder, “Jeg har sett flere mennesker mislykkes på grunn av brennevin og gearing - gearing som blir lånt penger. Du trenger virkelig ikke utnyttelse i denne verdenen så mye. Hvis du er smart, vil du tjene mye penger uten å låne. "

Endelig ord

"Det er ikke det du lager, det er det du beholder som betyr noe." Kilden til dette allment anerkjente sitatet er usikkert, men det kan finnes i nesten hver liste over berømte børsnoteringer om aksjemarkedet. Ordtaket illustrerer behovet for å redusere risikoen så mye som mulig når du investerer. Å oppnå betydelige gevinst i aksjemarkedet, bare for å miste dem når en katastrofal hendelse inntreffer, er ødeleggende - og ofte unødvendig.

Robert Arnott, grunnlegger av kapitalforvaltningsfirmaet Research Affiliates, identifiserte dilemmaet i forholdet mellom risiko og avkastning: "Det er sjelden lønnsomt å investere i det som er komfortabelt." Ved å bruke noen av disse strategiene, for eksempel gjennomsnittskostnader for dollar, redusere porteføljevolatilitet og diversifisering, kan du beskytte formuen og sove bedre om natten.

Er du bekymret for risikoen i aksjemarkedet? Hvilke skritt tar du for å redusere eksponeringen din for negative hendelser?