ETF vs. gjensidig fond - 7 viktige forskjeller mellom indeksfond og ETF

Verdipapirfond og børshandlede fond (ETFer) gjør det mulig for enkeltinvestorer med begrensede ressurser å øke kjøpekraften, delta i et bredere spekter av markedsaktiviteter, diversifisere porteføljene og unngå bryet med å kjøpe enkeltaksjer. Noen alternativer, kjent som ikke-belastet midler, til og med unnskyldningsprovisjoner. Og mens verdipapirfond og ETF ofte er gruppert på en måte som gjør at de virker utskiftbare, er det noen viktige faktorer som skiller dem.

Hva er et aksjefond?

Et aksjefond bruker de kombinerte fondene til hundre eller tusenvis av investorer for å kjøpe verdipapirer, inkludert aksjer, obligasjoner, CDer og pengemarkedsfond. Alle aksjefond har spesifikke mål, for eksempel kan de fokusere på en bestemt sektor eller næring, eller generere en forhåndsbestemt avkastning eller inntekt. Et indeksfond, en populær type lavprisfond, eksisterer for å speile resultatene av en finansiell indeks, for eksempel NASDAQ eller prisen på gull.

Verdipapirfond, inkludert indeksfond, kan generere kapitalgevinster gjennom verdistigning av fondenes komponentverdipapirer. De kan også gi inntekter gjennom utbytte eller rentebetalinger generert av disse komponentene. For å støtte fondet krever aksjefond gebyrer, inkludert belastningsavgift og utgiftsforhold, som spenner fra under 1% (for passivt forvaltede indeksfond) til 5% eller mer (for visse aktivt forvaltede fond) av det totale investerte beløpet.

Det er to brede typer verdipapirfond:

• Aktivt forvaltede fond. En eller flere profesjonelle pengeforvaltere overvåkes aktivt forvaltede verdipapirfond. Disse fondene inneholder enhver kombinasjon av verdipapirer (inkludert enkeltaksjer, obligasjoner og råvarer) som er valgt av fondsforvalteren for å oppfylle fondets mål. Disse målene faller inn i en rekke overordnede kategorier. For eksempel søker globale eller internasjonale fond å investere i spesifikke utenlandske markeder, mens balanserte fond søker en spesiell blanding av inntekter og styrking ved å tildele faste proporsjoner av kapital til visse typer verdipapirer. Når en individuell sikkerhet blir dårlig egnet til å oppfylle fondets mål - enten det er på grunn av dårlig ytelse eller manglende samsvar med fondets kriterier for inkludering, kan fondsforvalteren redusere vekten i porteføljen eller eliminere den helt. Motsatt kan fond også økes eller legges til for å oppfylle fondets mål. Aktivt forvaltede fond kan ha inngangspremier på opptil 5% (for belastningsfond), eller kan ikke ha noen kjøpspremie i det hele tatt (for midler uten belastning). Løpende administrasjonsgebyr varierer vanligvis fra 1% til 3%.
• Passivt forvaltede (indeks) midler. I motsetning til aktivt forvaltede aksjefond, engasjerer indeksfond ikke dedikerte investeringsforvaltere og analytikere. I stedet etterligner disse midlene resultatene til en bestemt indeks, råvare eller bransje. Mange indeksfond sporer ganske enkelt de viktigste aksjeindeksene, for eksempel Dow Jones Industrial Average, S&P 500 eller NASDAQ. Andre indeksfond inkluderer et bredt spekter av komponenter - for eksempel Fortune 500 finansinstitusjoner, energi- og gruveselskaper og mindre bioteknologiselskaper - som er representative for hele aksjemarkedet. Atter andre indeksfond er tett knyttet til prisen på individuelle råvarer, for eksempel olje, hvete eller sølv. Og det er mange indeksfond som fokuserer på sektorer i aksjemarkedet, for eksempel fremvoksende markeder, vekst, small cap, mid cap, large cap, teknologi, farmasøytisk, helsevesen, materialer og finansaksjer. Forvaltningshonorarer til indeksfond er vanligvis lavere enn aktivt forvaltede fond, ofte mindre enn 1%.

Det er to måter å skille hvordan verdipapirfond er strukturert og omsettes.

• Åpne fond. Tidlige aksjefond ble strukturert som åpne fond, og ordningen er fortsatt populær. Disse instrumentene kan administreres aktivt eller passivt, og de har ikke et fast antall. Snarere kan tilsynsmenn opprette eller trekke seg tilbake aksjer som svar på investorens etterspørsel, redusere aksjekursene i perioder med stor etterspørsel, og dempe kursfall når etterspørselen faller. Indeksfond er en type åpen fond. Et åpent fond handler alltid til netto formuesverdi (NAV), som er forholdet mellom den totale verdien av alle komponentene og det totale antallet aksjer i fondet. Dette tallet beregnes på nytt ved slutten av hver handelsdag og forblir i kraft hele påfølgende handelsdag, uavhengig av hva som skjer med markedet i løpet av handelstiden. Alle åpne fondstransaksjoner skjer på nært hold, så det spiller ingen rolle hvilken tid på dagen du legger inn bestillingen din. I motsetning til aksje-, ETF- og lukkede fondstransaksjoner, må åpne fondstransaksjoner skje mellom kjøper eller selger og fondets forvalter. De kan aldri utføres av en uavhengig megler på de åpne markedene..
• Stengte midler. I forhold til åpne fond har lukkede fond (CEF-er) mer til felles med ETF-er. Stengede fond har alltid samme andeltelling, uavhengig av etterspørsel. Disse instrumentene er notert på børser, for eksempel NYSE og NASDAQ, slik at du alltid kan handle aksjer på det åpne markedet gjennom hele handelsdagen. Hvert fond med lukket slutt har også en NAV som er beregnet om på slutten av hver handelsdag, basert på den faktiske verdien av komponentene på det tidspunktet. Intra-dagers transaksjoner blir priset til en premie eller rabatt til tallet på forrige dag, avhengig av hva investorene er villige til å betale fra minutt til minutt. En CEFs handelsdag innen dag kan reduseres betydelig - ofte 90 til 95 øre på dollaren - i forhold til dens NAV, avhengig av sammensetningen av selskapets beholdning, ledernes omdømme og tidligere komponenters ytelse. Men mens CEF-er og ETF-er deler likheter, er de ikke identiske - CEF-er administreres ofte aktivt, og de handler med brattere rabatter eller premier til NAV enn de fleste ETF-er.

Hva er en ETF?

I likhet med aksjefond og aksjer med stengt slutt, handler ETF-er på vanlige børser og opprettes med spesifikke mål for øye. For eksempel kan en ETFs komponenter speile ytelsen til en bredere aksjeindeks, for eksempel S&P 500, eller en vare, for eksempel litium. Fordi ETF-er handles på de ordinære børsene, endres verdivurderingen deres i sanntid i løpet av en handelsdag, til tross for deres underliggende NAV.

ETF-er administreres ikke aktivt. Når en ETF er opprettet, opererer den med lite intervensjon fra utstederen - og som sådan bærer ETF-er betydelig lavere gebyrer enn aktivt forvaltede verdipapirfond.

Som indeksfond kan ETF-er generere kapitalgevinster som et resultat av eiendomsomsetning. Skattemyndighetene krever at alle fond, inkludert disse indeksfondene og ETF-ene, skal dele ut påløpte kapitalgevinster til aksjonærene på årlig basis. Imidlertid er ETF-er ofte strukturert for å minimere kapitalgevinstfordelingen.

Forstå forskjellene

Siden ETF-er og indeksfond med åpen verdi ofte siteres som alternativer til hverandre, er det viktig å forstå skillene mellom dem før du velger hvilken du vil kjøpe. Flere av de mest bemerkelsesverdige forskjellene inkluderer:

1. ETFer trenger ikke å holde penger

ETF er kjøpt og solgt som aksjer. Når du vil selge en ETF, legger du ganske enkelt en ordre hos megleren og venter til en annen investor kjøper den. Du mottar deretter kontanter fra investoren som kjøper aksjene dine, slik at fondets eiendeler blir intakte. Derimot blir alle salg (innløsningsforespørsler) av et indeksfond tilrettelagt av fondets forvalter. Når du selger aksjer i disse fondene, blir du kompensert med kontanter fra fondet selv. For å sikre at fondet har nok kontanter til å innfri hver dags innløsningsforespørsler, kan det hende at forvalteren må sette av betydelige reserver av kontanter.

Når etterspørselen etter indeksfondsandeler er høy, for eksempel når den underliggende indeksen overgår det bredere markedet, er det ikke mye av å ha tilstrekkelige penger til å innfri innløsninger. Imidlertid kan perioder med markedsuro føre til flere innløsningsforespørsler enn fondet kan håndtere. Dette kan tvinge lederen til å skaffe kontanter ved å selge attraktive beholdninger, eller å bevare kontanter ved å avstå fra å kjøpe nye beholdninger. Med mer av kapitalen avsatt til kontanter, kan fondet gå glipp av oppgangen i den underliggende indeksen, og redusere potensielle avkastninger.

I tillegg kommer et indeksfondets utgiftsforhold - de samlede gebyrene som belastes for styring og drift - på hele beløpet som kundene investerer, inkludert kontantbeholdninger som holdes for å dekke innløsninger. Faktisk belaster indeksfond med store, vedvarende kontantreserver kunder for privilegiet å holde kontantene sine trygge - noe de fleste banker ikke gjør. Denne skjulte kostnaden, kjent som kontantdrag, er en ulempe for innehavere av indeksfond sammenlignet med ETF-er fordi ETF-er ikke trenger å ha betydelige likviditetsreserver.

2. ETF-er har ikke begrensende kjøpsminimum

ETF-er designet for å etterligne handelsfleksibiliteten til aksjer, og mangler kjøpsminimum. Du kan kjøpe en ETF på det åpne markedet i trinn på en aksje, selv om dette kan være upraktisk gitt meglerprovisjoner. Dette er en stor fordel i forhold til åpne indeksfond, som vanligvis krever en minimumsinvestering på minst $ 1000.

Når det er sagt, kan kjøpens minimumskrav til indeksfond være lavere når de holdes i pensjonskontoer, for eksempel IRAs. For eksempel krever Vanguard et minimumskjøp på 3000 dollar for investeringer i sine indeksfond for Investor Shares, men minimumskjøpet reduseres til $ 1000 for investeringer som holdes i IRAs.

3. ETF-er er mer flytende

Uansett hvor mange som vil kjøpe eller selge et åpent indeksfond i løpet av handelsdagen, endrer fondet bare verdi én gang: når dets NAV beregnes på nytt ved utgangen av virksomheten hver dag. Mens ETF-er også har en NAV som er beregnet på nytt ved utgangen av hver handelsdag, gjør ETF-eres dagers handelspris mulig for handelsmenn å kjøpe og selge med større fleksibilitet.

Sterkt omsatte, svært likvide ETF-er kan endre verdi mange ganger per minutt, og skape et livlig marked for handelsmenn. For eksempel, hvis du legger inn en kjøpsordre kl. 13 for en ETF som handler til $ 100 per aksje, og det er en selger som er klar til å skille seg ut med aksjene sine, kan du være trygg på at bestillingen din vil fylles raskt til den prisen.

4. Indeksfond kan være mindre kostbart

Mens ETF-er og indeksfond begge har lavere utgiftsforhold enn aktivt forvaltede verdipapirfond, ser det ut til at indeksfond er billigere. Gebyrer og utgifter varierer mye mellom fond, men en fersk undersøkelse av en investeringsstrateg for Vanguard Group fant at ETF og indeksfond har en gjennomsnittlig utgiftsgrad på henholdsvis 0,3% og 0,15%. I tillegg er det mange indeksfond som ikke belastes, noe som betyr at de ikke har på forhånd provisjonskostnader. Meglere belaster vanligvis provisjoner for ETF-transaksjoner.

Selv om du foretrekker ETF-er, er det økende antallet indeksfond med lav pris en god ting fordi konkurranse får kostnadene ned. Flere kjente fondsutstedere, inkludert Schwab og Vanguard, har senket utgiftsforholdene på populære ETF-er til under 0,1%.

5. ETF kan ha mindre skatteplikt

Passivt forvaltede ETF-er har en viktig skattefordel fremfor åpne indeksfond. Siden alle åpne fondstransaksjoner skjer mellom investoren og fondsforvalteren, må forvalteren selge noen av fondets eiendeler når en investor ønsker å kvitte seg med aksjene sine. Denne handlingen skaper gevinst eller tap. Fordi indeksfondinvestorer eier aksjer i hele fondets portefølje, dersom eiendelene blir solgt for mer enn den opprinnelige kjøpesummen, resulterer transaksjonen i kapitalgevinster for alle investorer, ikke bare den personen som utbetaler sin eierandel.

I løpet av et år, spesielt hvis det er tumult i markedet som oppfordrer mange investorer til å selge sine beholdninger, kan disse transaksjonene gi en betydelig kapitalgevinst. Hvis fondets forvalter fordeler denne gevinsten som kontanter til aksjonærene på slutten av året, er de da ansvarlige for den resulterende skatteplikten, selv om de ikke kjøpte eller solgte aksjer i fondet det året.

Derimot skjer ETF-handler mellom individuelle investorer på det åpne markedet. Fondsforvaltere selger ikke eiendeler for å skaffe kontanter for transaksjoner, så det er mindre sannsynlig at de oppretter kapitalgevinstforpliktelser som må deles ut til investorer. Når du selger aksjene dine i en ETF, er du fortsatt ansvarlig for å betale merverdiavgift på transaksjonen, men det er lite sannsynlig at du blir rammet av en skatteplikt hvis du holder på fondets aksjer.

6. ETF-er markedsprising og likviditet kan være risikofylt

Selv om du kanskje setter pris på å kjøpe og selge dine ETF-er til priser som gjenspeiler markedsmiljøet i sanntid, er det en ulempe. Fordi en ETF-pris ikke er direkte bundet til NAV, er ETF-er mottakelige for manipulasjoner som kanskje ikke er behagelige for risikovillige investorer som foretrekker stabile eiendeler, for eksempel obligasjoner.

For eksempel tilbyr ETF-er og indeksfond tilgang til obligasjoner, men i motsetning til åpne indeksfond, kan ETF-er selges kort. Avanserte handelsmenn som tror obligasjonsprisene vil falle, kan åpne korte posisjoner i obligasjonsfokuserte ETF-er, og redusere verdien av langsiktige investorers beholdning eller forårsake ubehagelige kursinnskudd i løpet av korte tidsrammer. Indeksfond tilbyr generelt mer stabilitet for konservative investorer.

7. Forvaltere av åpen indeksfond strømlinjeformer kjøpsprosessen

Siden motparten til en åpen indeksfondstransaksjon alltid er fondsforvalter, vet du at du alltid vil ha en villig kjøper eller selger å gjøre forretninger med. Siden ETF handler på det åpne markedet direkte til andre investorer, kan de være vanskeligere å kjøpe eller selge. I tillegg tar det åpen én indeksfondstransaksjon bare en dag å gjøre opp, mens det tar tre dager for ETF-transaksjoner. Dette gir tidligere indeksfondseiere raskere tilgang til kontanter etter et salg.

Endelig tilbyr mange aksjefondforvaltningsselskaper, inkludert Vanguard og Barclays, utbytte-reinvesteringsprogrammer (DRIPs) som automatisk investerer kapitalgevinster og utbytteutdelinger for aksjonærene. Mens noen ETF-utstedere tilbyr DRIPs og reinvestering av kapitalgevinster, foretar de fleste ikke regelmessige distribusjoner, så de tilbyr ikke disse funksjonene.

Endelig ord

ETF-er og indeksfond med åpen slutt er på noen måter like; de har imidlertid også mange forskjellige poeng. Det er viktig å sette klare mål for investeringene dine for effektivt å velge hvilken type investering som fungerer for deg. For eksempel, hvis du vil ha fleksibiliteten i sanntidsprising eller de skattemessige fordelene ved langsiktig aksjepost, kan ETF-er være veien å gå.

På den annen side er ETF-er mer utsatt for markedsvolatilitet, noe som kan være lite attraktivt hvis du er en konservativ investor, eller hvis du vil tjene regelmessige inntekter uten å håndtere kortsiktige prissvingninger. Selv om det finnes noen obligasjonsfokuserte ETF-er, kan indeksfond være et bedre valg hvis du leter etter eksponering for illikvide aktivaklasser, for eksempel kommunale og internasjonale obligasjoner. Til slutt kommer din personlige preferanse ned til behovet for likviditet, beløpet du må investere, tidshorisonten og dine foretrukne aktivaklasser.

Har du investert i ETF-er eller indeksfond som er åpne??