Hvordan korte obligasjoner - er korte salg av amerikanske statsobligasjoner en god idé?

Men hva som fører til at verdien av obligasjoner synker, og hvordan kan man gjøre for å korte salg av en spesifikk obligasjon eller obligasjonsklasse?

La oss utforske disse områdene i større dybde nedenfor.

Hvorfor ville du kort selge et obligasjon??

Du kort selger en obligasjon av samme grunn som du kort selger en aksje - fordi du tror det vil synke i verdi. Mange obligasjoner gir en fast inntekt, og det er en av grunnene til at de er en attraktiv investering. Men verdien av den inntekten, og dermed obligasjonen selv, påvirkes av gjeldende renter, inflasjon, selskapet som garanterer obligasjonen og etterspørsel etter obligasjoner generelt.

Her er noen grunner til at det kan være lurt å selge et obligasjon:

1. Rentene vil trolig øke. Når rentene øker, synker verdien på eksisterende obligasjoner. Dette fordi investorene vil kunne få en bedre rente ved å kjøpe en ny obligasjon.
2. Inflasjonen øker. Den virkelige avkastningen på en obligasjon er forskjellen mellom renten den betaler og inflasjon. Hvis inflasjonen øker, vil obligasjoner bli mindre attraktive siden rentene ikke står for inflasjonen.
3. Det er større sannsynlighet for obligasjoner. Når en utlåner risikerer å misligholde en obligasjon, faller etterspørselen etter den obligasjonen betydelig. Prisen på obligasjoner er fast ved tilbud og etterspørsel akkurat som alle andre eiendeler. Du kan følge Standard & Poor's (S&P) angående endringer i kredittvurderingen til ulike obligasjoner og nyheter om hvorvidt en obligasjon forventes misligholdt eller ikke. For eksempel er Bill Gross, en kjent obligasjonshandler, for tiden for kort salg av amerikanske statskasser fordi han og andre analytikere mener den amerikanske regjeringen har en relativt høy risiko for mislighold.
4. Den institusjonelle og utenlandske etterspørselen etter obligasjoner synker. De fleste obligasjoner selges til store institusjoner og utenlandske myndigheter. Når disse organisasjonene har mindre interesse av å kjøpe obligasjoner på grunn av synkende avkastning eller høyere opplevd risiko, kan verdien av disse obligasjonene synke dramatisk.

Selv om kortsalg av obligasjoner er en passende strategi for mange investorer, er det viktig å huske på den potensielle risikoen for store tap. Hvis de underliggende obligasjonene øker betydelig i pris, kan tapet være betydelig høyt. Derfor er det viktig å bruke en teknikk for å dempe tap, for eksempel forhåndsbestemme et exit-punkt, hvis markedet ikke beveger seg i den retningen du forventer.

Hvordan selger du en obligasjon?

Generelt kan du ikke kort selge et obligasjon direkte gjennom megleren på samme måte som du ville gjort på en aksje. Det er imidlertid andre måter å utføre en slik handel på:

1. Korte et obligasjonsbyttet fond (ETF). Et ETF er et fond som spesialiserer seg i grupper av eiendeler, hvis verdi flytter seg sammen med de underliggende verdipapirene. Mange ETF-er spesialiserer seg i spesifikke obligasjonsklasser, for eksempel 7-10 år. Meglere vil vanligvis la deg legge inn korte ordrer på ETF-er akkurat som enhver annen sikkerhet.
2. ETF salgsopsjoner. Det finnes salgsopsjoner for noen obligasjons ETF-er, akkurat som for aksjer og andre verdipapirer. En salgsopsjon gir deg muligheten til å selge ETF til en forhåndsbestemt pris dersom ETF synker i verdi. Disse alternativene har en spesifisert tidsperiode som du må utøve dem i. Å kjøpe en salgsopsjon er en måte å redusere potensielle tap på; hvis verdien av obligasjonsfondet øker, er tapene dine begrenset til kjøpesummen for salget.
3. Treasury salgsopsjoner. Du kan også kjøpe salgsopsjoner på spesifikke statskasser, som gir deg muligheten til å selge til en spesifikk pris før utløpsdatoen. Du kan for eksempel kjøpe salgsopsjoner på det 5-årige Treasury Yield.
4. Obligasjons futures. Futures er et annet alternativ. Som selger ("kortposisjon") i en futureskontrakt for obligasjoner, er du enig med kjøperen ("lang posisjon") om å utstede obligasjonene på et fremtidig, spesifisert tidspunkt for en pris som er avtalt nå. Så hvis du forventer at kursen på obligasjoner vil falle, kan du tjene enorme overskudd ved å inngå obligasjonskontrakter som selger. Ved å gjøre dette låser du inn gjeldende obligasjonspriser, og kjøper deretter de faktiske obligasjonene i fremtiden, lavere priser når du må gi kjøperen obligasjonene til avtalt dato. Denne strategien kan imidlertid føre til store tap dersom obligasjonene imidlertid øker i pris.
5. Sett obligasjoner. Noen enkeltobligasjoner kan kjøpes med en salgsopsjon og er kjent som "sette obligasjoner." Med dette alternativet kan innehaveren utøve og tvinge utstederen til å kjøpe tilbake obligasjonen på et eller annet tidspunkt over obligasjonens levetid. Vanligvis vil denne verdifulle "put-funksjonen" kreve at investoren ofrer en del av obligasjonsrenten. Dette alternativet gir investorene stabiliteten i obligasjonsinvesteringene, og gir også en exit-strategi dersom obligasjonens pris synker betydelig.

Er nå et godt tidspunkt å korte selge statskasser?

Konseptet med korte salgsselskaper er en idé som mange investorer har startet for alvor å vurdere de siste månedene. Her er noen grunner til at det kan være lurt å vurdere å miste statskasser:

1. Historisk lave renter. Mange investorer blir frustrerte over at rentene på statskasser nå ligger på omtrent en fjerdedel. Færre investorer er villige til å tolerere slike dystre avkastninger og kjøper enten ikke eller selger eierandelen.
2. Rentene kan stige hvis Fedden stopper det kvantitative lettingsprogrammet. Fed har vært under et stort press for å slutte å øke inflasjonsprisen. Hvis de slutter å skrive ut penger med sitt kvantitative lettingsprogram, vil de ikke kunne kjøpe nye statskasser. Dette kan øke rentene ytterligere. Med andre ord kan egne verdier synke hvis rentene holder seg der de er eller hvis de øker. Uansett skaper dette en god mulighet for investorer som vil selge kort.
3. Minskende verdi av den amerikanske dollaren. Hvis Federal Reserve fortsetter å skrive ut mer penger for å spare den amerikanske økonomien, kan inflasjonsraten skyte opp. Prisen på gass har allerede økt til over 4,00 dollar per gallon, hovedsakelig på grunn av den fallende verdien på dollaren. Når dollaren mister verdi, blir investorene mer engstelige for å investere i amerikanske statskasser. Dessuten diskuterer mange nasjoner å fjerne dollaren som verdens reservevaluta, noe som vil føre til alvorlige konsekvenser for amerikanske statskasser.
4. Institusjonell og utenlandsk støtte fra amerikanske statskasser synker. Kina er den største enkeltinnehaveren av amerikanske statsobligasjoner, og har omtrent 8% av all amerikansk gjeld, og har solgt sine andeler. Bill Gross, forvalter av det største obligasjonsfondet i landet, og Warren Buffet, en annen legendarisk investor, mangler begge amerikanske statsobligasjoner. Andre land begynner også å laste ned amerikansk gjeld. Dette er en utbredt indikasjon på at troen på den amerikanske regjeringen som utlåner er på et lavest mulig tid.
5. Frykt for at den amerikanske regjeringen vil misligholde sine lån for første gang noensinne. S&P truer med å ta bort den amerikanske regjeringens AAA-obligasjonsvurdering. Mange er livredde for at ettersom USA er på vei til å nå 15 billioner dollar i gjeld (dvs. nasjonalt gjeldsloft), vil det umulig kunne gjøre alle utbetalingene.

Vil du satse mot landet ditt?

Det er alvorlige implikasjoner for amerikanske statskasser. Det største poenget er at når du kort selger statskasser, bidrar du til nedgangen. Som individ har du kanskje ikke så stor innflytelse over markedet. Men som medlem av en gruppe som kortslår amerikanske statskasser, kan du påvirke atferden til det markedet og påvirke vårt lands kreditt negativt.

Vil du at overskuddet ditt skal stole på dette lands undergang? Eller føler du at midt i den økonomiske krisen representerer dette en livbåt-mulighet til å unnslippe intakt? Som et spørsmål om prinsipp og etikk, er dette et aspekt investorer bør vurdere før de driver med denne typen handel.

Endelig ord

Verdien av de amerikanske statskassene er i alvorlig spørsmål akkurat nå, noe som gir den kontroversielle ideen om å selge dem kort. Kortsalg kan være en lukrativ strategi for enkeltpersoner, men hvis den gjøres i massevis, kan det påvirke nasjonens evne til å komme seg negativt.

Videre kan det være en høyrisikostrategi, med potensial for store tap hvis du selger obligasjons futures, eller korter obligasjons ETF. Tenk på hvor du står i saken, og om og hvordan det er fornuftig av deg å fortsette.