Den effektive markedshypotesen - definisjon, teori og hva det betyr for din investering

I årevis har finansielle eksperter diskutert den effektive markedshypotesen, som forutsetter at aksjekursene effektivt reflekterer nyheter og informasjon.

Du må forstå hypotesen før du investerer - spesielt hvis du reagerer på forretningsnyheter.

Lovene om den effektive markedshypotesen

De fleste verdipapirmarkeder kjører jevnt og effektivt fordi så mange investorer kjøper aksjer og selger aksjer regelmessig. Markedet må danne et likevektspunkt basert på disse transaksjonene, så den effektive markedshypotesen sier at det er vanskelig å bruke informasjon for å tjene penger. I det øyeblikket du hører en nyhet, er det for sent å dra nytte av det i markedet.

Men ikke alle er enige om at markedet oppfører seg på en så effektiv måte. I den pågående debatten dukker det opp tre forskjellige former for effektiv markedshypotese, og hver og en har mye bevis for å støtte den.

1. Svak form antyder at alle tidligere markedspriser allerede er tatt med i prisen på en aksje. Investorer kan ikke forutsi hvor en aksje beveger seg ved å følge tidligere kursmønster gjennom teknisk analyse.
2. Semistrong-skjema betyr at alt lett tilgjengelig informasjon gjenspeiles allerede fullt ut av aksjekursen. Nyere hendelser og aktuelle regnskap er verdiløse når det gjelder å analysere en sikkerhet.
3. Sterk form hevder det alle informasjon gjenspeiles fullt ut i aksjekursen. Selv innsideinformasjon er verdiløs når du leter etter muligheter.

Bevis som støtter disse debattene

Profesjonelle studier analyserer og verifiserer hvor effektive disse hypotesene egentlig er. Debatten vil fortsette å herje, noe som innebærer at det sannsynlig er at markedene ikke er perfekt effektive eller ineffektive. Som individuell investor må du være klar over hvor effektivt markedene behandler nyheter og informasjon.

Den effektive markedshypotesen er ikke absolutt. Mens de utførte disse studiene, avdekket forskere noen få avvik som utfordrer regelen. Hullene i teorien er muligheter du kan utnytte som investor.

1. Aksjer med lave pris / inntjeningsforhold (P / E) eller pris / salgstall (P / S) pleier å utkonkurrere markedet.
2. Analytikere ofte misprice utenlandske aksjer.
3. Fordi de har en tendens til å være mer risikofylte, pleier mindre selskaper å gjøre det utkonkurrere markedet.
4. Opprinnelige offentlige tilbud (IPOs) pleier å gjøre det dårligere markedet.
5. Insidertransaksjoner indikerer ofte at en sikkerhet kommer til å flytte betydelig opp eller ned.
6. Å følge tidligere markedsdata kan hjelpe deg med å forutsi fremtidige sikkerhetspriser under visse omstendigheter, for eksempel glidende gjennomsnitt eller handelsintervall.

Ulike markeder har en tendens til å operere med ulik grad av effektivitet. Eksperter anser vanligvis statsobligasjoner som det mest effektive markedet, og store CAP-aksjer kommer i løpet av et nært sekund. Andre eiendeler som eiendommer er mindre effektive fordi ikke alle deltar med samme forståelse og tilgang til informasjon.

Svar og kritikere på den effektive markedshypotesen

Selv blant investorer som tror på den effektive markedshypotesen, aksepterer de fleste proffene at forskjellige aktivaklasser er risikofyltere investeringer enn andre og derfor kan gi høyere avkastning. Når du investerer, prøver du å finne din balanse mellom risiko og belønning. Ekspertene som diskuterer problemet kan hjelpe deg med å finne ditt komfortnivå.

I 1973 skrev Burton Malkiel En tilfeldig spasertur nedover Wall Street og hevdet sin sterke støtte til den effektive markedshypotesen. Han sa at en bind for øynene sjimpansen kunne kaste dart på Wall Street Journal og velg investeringer som gjorde det like bra som erfarne eksperter velger. Han foreslo å investere i bredt baserte indeksfond som hadde alle aksjene i markedet og belastet lave renter.

Richard Spurgin, min professor i handelshøyskole, var et godt respektert medlem av økonomisamfunnet. Han trodde på den effektive markedshypotesen, men han adresserte også noen markedsavvik. Han jobbet som teknisk analytiker - og prøvde å forutsi fremtidige kursbevegelser på verdipapirer basert på historiske priser - rett etter at han fikk sin grad. Selv som en talsmann for effektive markeder, følte han at det var en mulighet til å tjene på disse strategiene i visse situasjoner.

Personlig forlot jeg handelshøyskolen følelsen av at muligheten til å oppnå monumentale avkastninger fra å investere i aksjemarkedet ikke var så stor som jeg opprinnelig trodde. Jeg ga opp drømmen min om å bli den neste Warren Buffett. Til tross for at temaet har vært så sterkt omdiskutert fra begge sider, føler jeg at den effektive markedshypotesen har så mye bevis for å støtte det at den eneste måten du kan utkonkurrere markedet er ved å ta større risiko.

Noen investeringsporteføljer kan overgå markedet i løpet av et gitt år, noe som selvfølgelig ikke motbeviser den effektive markedsteorien. Porteføljer må slå markedet konsekvent å bli betraktet som ekstraordinær. Så få investorer har klart å ha konsekvent suksess at jeg er overbevist om at den effektive markedshypotesen i det minste delvis er sann. Porteføljer som oppnår 30% avkastning i et gitt år er fantastiske, men disse samme - risikofylte - porteføljene vil sannsynligvis miste gevinsten det neste året.

Endelig ord

Jeg følger Malkiels forslag. Hvis du tar moderate mengder risiko og diversifiserer eiendelene og aksjeporteføljen, er du mye bedre enn du vil legge alle eggene i en kurv. Jeg vil ikke avskrekke deg fra å analysere en sikkerhet, men ikke være cocky med dine investeringsevner. Hvis de fleste pengehåndterere på heltid ikke kan komme i nærheten av å slå markedet, har du sannsynligvis heller ikke en stor sjanse.

Bestem selv hvordan du føler for den effektive markedshypotesen. Kanskje du tror du kan slå markedet. Bare sørg for at du fremdeles ser på bevisene og diversifiserer. Det siste du vil gjøre er å investere alle pengene dine i en sikkerhet bare for å tape dem. Husk at bare en nyhet ikke gir deg hele bildet. Utfør omfattende forskning ved å bruke noen av de beste nyhets- og analysesidene for aksjemarkedet. Verdipapirmarkedene er kompliserte, og du må studere mange variabler for å forstå hvor en bestemt sikkerhet er på vei.