Hva er kvantitativ lettelse forklart - Definisjon, risiko og effekter på økonomien

Kvantitativ lettelse er en pengepolitikk satt opp av sentralbanker i et forsøk på å stimulere den lokale økonomien. Ved å oversvømme økonomien med større pengemengde, håper regjeringer å opprettholde kunstig lave renter, samtidig som de gir forbrukere ekstra penger til å bruke mer fritt, noe som noen ganger kan føre til inflasjon.

Hva er kvantitativ lettelse?

Federal Reserve skriver ut penger for å finansiere kjøp av statskasser fra finansinstitusjoner i et forsøk på å skjenke ekstra penger i økonomien. Tanken er at disse institusjonene på sin side vil være mer villige til å låne ut penger til lavere renter, og dermed hjelpe sentralbanken med å oppnå og opprettholde lave renter.

I tillegg kan kvantitativ lettelse gi vekst i den økonomiske veksten, siden penger som tres inn i økonomien, skal gjøre det mulig for folk å gjøre kjøp mer komfortabelt. Dette kan ha en nedslagseffekt på både forbruker- og næringsliv, og føre til økt aksjemarkedsutvikling og BNP-vekst.

Det viktige å huske er at kvantitativ lettelse generelt fører til kortsiktige fordeler med risiko for å forverre langvarige problemer. Som et resultat blir det ofte brukt som en siste utvei når økonomien står overfor en stor risiko for en lavkonjunktur eller depresjon.

Årsaker til at Fed bruker kvantitativ lettelse

Federal Reserve bruker kvantitative lettelser av forskjellige årsaker:

1. Fremme maksimal sysselsetting. Fed argumenterer for at penger som er skrevet ut gjennom QE-programmet, kan brukes til å skape nye arbeidsplasser for amerikanere siden virksomheter bør ende opp med mer penger til rådighet for å finansiere nye ansettelser. Kritikere hevder imidlertid at eventuelle faktiske sysselsettingsytelser bare er midlertidige.
2. Oppmuntre til utlån. Den generelle forutsetningen bak denne påstanden er at sentralbanker kan redusere de langsiktige rentene ved å kjøpe statskasser. Ved å gi finansinstitusjoner mer penger, bør disse institusjonene være mer villige til å låne ut penger til lavere priser. Slike lån virker da for å stimulere økonomien ytterligere gjennom høyere forbrukerutgifter og forretningsutvikling.
3. Oppmuntre til låneopptak. Lav rente har en tendens til å stimulere til økt lån. Selv om dette kan bidra til å stimulere økonomien, er det noen som hevder det også har en tendens til å oppfordre kunder og bedrifter til å ta på seg unødvendig gjeld. Samtidig er et visst nivå av gjeld og gearing avgjørende for veksten i enhver økonomi, spesielt i alvorlig belastning.
4. Øk forbruket. Teorien er at etter hvert som mer penger kommer inn i økonomien, vil forbrukerne ha mer å bruke. Dette vil igjen øke selskapets fortjeneste og skape flere arbeidsplasser, og bidra til å stimulere aksjemarkedet. Til syvende og sist skal disse faktorene resultere i nyvunnet forbrukertillit og økonomisk bedring.
5. Kompletter lav rente. Et annet verktøy som brukes til å stimulere økonomien er den føderale fondskursen. Ved å sette denne renten lavt, kan Fed effektivt oppmuntre til utlån. Men hva om denne renten allerede er lav, og allikevel sliter økonomien? Vurder saken på slutten av 2000-tallet da den føderale fondssatsen ble satt mellom 0% og 0,25%. Sentralbanken kunne ikke senke renten ytterligere. Som et resultat ga kvantitativ lettelse Fed et annet monetært verktøy for å stimulere økonomien gjennom økt pengemengde.

Mange av argumentene for kvantitativ lettelse gir mening teoretisk. Noen økonomer kritiserer imidlertid disse påstandene og føler at kvantitativ lettelse bare gir fordeler på kort sikt. Noen av disse debattene er også politisk motiverte.

Det er ingen tvil om at kvantitativ lettelse gir en viss fordel for en sliter økonomi. Likevel gjenstår å se hvor stor fordel det gir for den nåværende tilstanden i den amerikanske økonomien.

Risiko for kvantitativ lettelse

Kvantitative lettelser har kommet under ilden av flere årsaker:

1. Det driver inflasjonen mye høyere. Dette er den største bekymringen rundt kvantitativ lettelse. Når mer penger sirkulerer gjennom økonomien, stiger prisene. Hvorfor? Mens tilbudet av penger øker, forblir tilbudet av varer det samme. Dermed øker konkurransen for hver vare, noe som fører til økte priser, som igjen fører til inflasjon. Overdreven inflasjon fører til forvrengning av priser og inntekter, og kan føre til at en økonomi fungerer ineffektivt.
2. Det skaper ødeleggelser med internasjonal handel. Nyutskrevne penger kan brukes av regjeringen og forbrukere til å importere nye varer og tjenester fra andre land. Disse varene og tjenestene kommer mer eller mindre inn gratis. Høres ut som en god del, ikke sant? Problemet er at før eller siden andre land ender opp med å bli syke av å bytte varer og tjenester mot det de føler er verdiløse ark. Med andre ord synker verdien på importørens valuta, noe som kan motvirke eksportører. For eksempel sluttet Kina å eksportere verdifulle mineraler til USA på grunn av sitt kvantitative lettingsprogram.
3. Trussel mot den amerikanske dollaren. Mange land blir frustrerte over forsøk på valutamanipulering som kvantitativ lettelse. De føler at disse praksisene gjenspeiler en manglende evne fra landet til å generere reell vekst og å innfri gjeld. For eksempel har andre land blitt lei av å låne USA mer penger. Også statusen til den amerikanske dollar som verdens reservevaluta er i fare, sannsynligvis på grunn av kvantitativ lettelse.
4. Fordelene overgår ikke QE-programmer. Når sentralbanken slutter å trykke penger, blir utvinning ofte satt på vent, eller verre, begynner å snu. Selv om håpet er at ny forbrukertillit vil inspirere til en reell utvinning, føler mange at disse programmene bare er en kortsiktig løsning. Denne effekten vises ved at aksjemarkedene ofte faller når det kunngjøres eller spekuleres i at det kvantitative lettelsesprogrammet vil bli avsluttet.
5. Oppfordrer til gjeld. En annen viktig bekymring for kvantitativ lettelse er at den økte pengemengden og lave renter oppmuntrer til ytterligere låneopptak fra både forbrukere og bedrifter. Mens noen gjeld kan bidra til å stimulere en økonomi, kan mangelfullt lån og overdreven gjeld ytterligere forverre en allerede skjør. Dessuten kan kvantitativ lettelse føre til et økt regjeringsunderskudd slik tilfellet var med USA i 2010 da det faktisk nådde gjeldsloftet.

Mens kvantitative lettingsprogrammer kan gi drivstoff til økonomien, kan de også grave et land i et dypere hull. Nøkkelen til et vellykket QE-program er å strategisk implementere det akkurat lenge nok til å fremme reell og varig forbedring. Dessverre er muligheten til å gjøre det mye lettere sagt enn gjort.

Future of Quantitative easing i USA.

USA går for øyeblikket gjennom QE2, som faktisk er tredje gang vi har brukt kvantitative lettelser. Dette programmet er strukturert for å avslutte i år, og det er uklart om Fed vil sette i gang en ny runde eller ikke.

Hva om QE slutter?

Da aksjemarkedet krasjet i 2009, brukte Fed QE1 for å forhindre at aksjemarkedet fikk panikk. Hvis markedet hadde fått lov til å falle for mye, ville USA sannsynligvis ha funnet seg i en dyp depresjon. Slutten på kvantitativ lettelse nå vil sannsynligvis ikke bringe USA tilbake til laveste nivå i 2009, men de fleste eksperter er sikre på at markedet og økonomien vil ta en stor hit.

Dessuten vil rentene sannsynligvis øke betydelig. Som et resultat vil innlån og utlån være sterkt begrenset, noe som drastisk kan begrense den økonomiske veksten og til og med føre til en mild lavkonjunktur.

Hva om en ny runde med QE lanseres?

Å fortsette QE kan være like problematisk som å avslutte programmet. På kort sikt kan det føre til et løft i økonomien når forbrukerne feirer den økte pengemengden og lave renter. Men over tid vil påfølgende runder med QE føre til at verdien av dollar forverres ytterligere og potensielt mister sin status som verdens reservevaluta. Prisen på mat, gass og andre varer kan øke hvis inflasjonen fortsetter, noe som vil gjøre det veldig vanskelig for forbrukerne å ha råd til deres daglige behov.

Bør QE fortsette?

Selv om slutt på QE kan føre til en deflasjonær depresjon hvis markedene ikke naturlig korrigerer seg, kan fortsatt QE føre til en inflasjonsdepresjon. Begge disse situasjonene kan være katastrofale, så økonomer blir revet med hensyn til hvilken retning USA skal gå.

Endelig ord

Kvantitativ lettelse er et kontroversielt tema for både økonomer og politikere. Noen føler at det kan redde en sliter økonomi, mens andre føler at den kan ødelegge en. Siden konsekvensene av å fortsette et QE-program er så alvorlige, er det generelt forbeholdt situasjoner der et land føler at det ikke har andre alternativer.

Ansette USA det for tidlig? Er det ingen andre alternativer? Det er vanskelig å si hva det riktige svaret er, men flere og flere økonomer uttaler seg mot kvantitativ lettelse da de er vitne til konsekvensene det har for en nasjons økonomiske velvære.

Hva er tankene dine om kvantitativ lettelse? Skulle USA fortsette å bruke det som en måte å kontrollere og stimulere økonomien på?