Hvorfor aksjemarkedet kan bryte når som helst - investorer, pass deg

Selv om investeringene dine ser dramatisk bedre ut nå enn på slutten av 2008, ville det være forsvarlig å holde på med å sprite champagnen. Realiteten er at Dow på 13.000 er som et bord med en fin finish på toppen med råttent treverk under.

Skjulte tidsbomber

Det kan ikke bestrides at markedet har steget siden krisen i 2008 og at mange selskaper tjener, noen med rekordinntekter. Det ser ut til at markedet har fått igjen bena og er trygt å investere i igjen. Problemet er imidlertid at det grunnleggende som ligger til grunn for markedet er svakt.

For eksempel:

• Congressional Budget Office (CBO) anslår en vekstrate for bare 2% av landet. Anslagene for 2013 faller til bare 1,3%. Dette i motsetning til vekstraten på 6% som er forventet i perioder etter lavkonjunktur, ifølge Bureau of Economic Analyse.
• Eurosonen har fremdeles ikke avsluttet gjeldsproblemer knyttet til Hellas, Spania og Italia. Når du tenker på at de fleste banker fremdeles gjøres gjennom fem store institusjoner i USA, som alle har dype økonomiske bånd til disse landene, vil eventuelle mislighold spre en økonomisk smitte som vil påvirke markedene og økonomien negativt..
• Veksten i industriell produksjon i mars 2012 var på 3,78%, i motsetning til 5,34% for mars måned i 2011. En lavere produksjonsvekst betyr at færre storskala varer blir produsert, eller verre et tegn på at flere produksjonsjobber blir sendt til utlandet. I begge tilfeller betyr det mindre jobber, noe som betyr mindre økonomisk aktivitet.
• Den siste rapporten om forbrukertillit viser at amerikanske husholdninger trimmet kjøpsplaner for biler, hjem og ferier. Forbrukere som planlegger å bruke mindre er et tegn på ikke bare mangel på tillit til økonomien, men også i deres egen sysselsetting. Når man vurderer forbruksutgiftene utgjør 70% av økonomien, svekker alt som hindrer utgiftene landets økonomiske grunnlag ytterligere.
• Arbeidsledigheten anslås å ligge over 8,3% for balansen i 2012.

Disse økonomiske indikatorene peker på et ekstremt svakt økonomisk fundament i landet og rettferdiggjør ikke økningen i markedet vi har sett. Det er ingen logisk grunn til at markedet er oppe, og heller ikke for at mange selskaper er lønnsomme. Så spørsmålet gjenstår: Hvorfor er markedet oppe, og hvordan tjener selskaper penger?

Hvordan selskaper tjener penger i flate økonomier

Uansett størrelse på et selskap, er det bare to måter det kan være lønnsomt:

1. Resultat etter vekst. Et selskap gir høyere fortjeneste ved å utvide markedsandelen, økt salg og høyere etterspørsel etter sine produkter. Alle tre er en indikasjon på en ekspanderende og voksende økonomi.
2. Fortjeneste gjennom kutt. Bedrifter reduserer arbeidskraften deres med permittering, stenger anlegg eller vedtar virksomhetsavdelinger og kutter utgifter andre steder. Generelt er det største besparelsesområdet gjennom tvangsoppsigelser. Hvis salget forblir nivå, eller til og med dypper litt, tillater reduksjonen i utgiftene lønnsomheten.

Overskudd ved kutt er det som de aller fleste selskaper - både i Dow Jones og ikke - har oppnådd de siste tre årene. De siste seks månedene av 2008 var det store tap av arbeid i finans, bank og eiendommer på grunn av panteløsningen. Dette slynget seg inn i nesten alle andre forretningsområder.

Spol tre år fremover, og du kan se at selskaper har kuttet utgiftene til beinet, og forblir lønnsomme som et resultat. Men salget utvides ikke sterkt, og kundene bruker ikke.

Hvordan oppfatning skjuper virkeligheten

Utfordringen med å evaluere markedet i tider som disse er at folk noen ganger glemmer at oppfatningen har mye å gjøre med hvordan markedet beveger seg. I sin reneste form stiger aksjekursene hvis det aktuelle selskapet tjener penger - hvordan det tjener penger er ikke like viktig. Hvis et selskap slår inntektsforventningene med 0,03 dollar per aksje, går markedet vilt. Alt markedet og media ser er ordene "inntjening" og "fortjeneste." Hva du gjør ikke hør er at selskapet slo forventningene fordi de kuttet 2000 arbeidsplasser for et år siden.

En annen utfordring er at når markedet rykker opp, er oppfatningen til mange investorer at det er et godt tidspunkt å investere i aksjer. Derfor investerer folk mer av pengene sine, og det er med på å presse markedet videre - eller i det minste opprettholder det oppadgående steget. Men vi har sett denne syklusen før, og den ender aldri bra.

Nyere aksjemarkedsbobler

Sent på 1990-tallet - Rage på internettmarkedet

På slutten av 1990-tallet var aksjemarkedet midt i en villtur. Dagens ord var "Internett", og internettaksjer flyr ikke bare høyt - de skjøt inn i stratosfæren. Det ville være rutine at aksjer med tickersymboler som JDSU, CMDI, LEKER, YHOO og EBAY går opp 20 eller 30 poeng på en dag. Hver måned var det en ny børsnotering, og begrepet "dagshandel" ble en stillingstittel som fylte mange med håp og ærefrykt.

Det ene problemet, som vi til slutt fant, var at de fleste Internett-selskapene ikke tjente noen penger, og at det derfor ikke var overskudd. Mange hadde ingen reell forretningsplan, og i stedet opererte på forutsetningen om: "Hvis du bygger den, vil de komme." Fortjenesten dukket imidlertid ikke magisk opp, og med et trykk fra Federal Reserve-styreleder Alan Greenspan, brast dot-com-boblen.

Noen selskaper, som eBay, Yahoo og Amazon, overlevde, men bare fordi de hadde en levedyktig forretningsmodell som ville føre til overskudd. Resten forsvant fordi de manglet forretningsgrunnlag. Dette konseptet utvidet seg også til markedet. Spenningen og bevegelsen i markedet bidro til å presse det høyere og høyere, men det kunne ikke overleve de underliggende svakhetene.

The Bush Years - Market Up, Hidden Fractures below

Under president Bushs andre valgperiode nådde Dow faktisk et høydepunkt på 14 000. Markedet slo seg tilbake fra de lave nivåene det hadde rammet i kjølvannet av angrepene den 11. september, seks år før, og det hadde steget til det nivået på en jevn måte: Bedrifter tjente penger, og mange ansvarlige trodde ikke noen stor krise var rundt hjørnet.

Imidlertid noen mennesker gjorde forstå at markedet var høyere på grunn av en eiendomsboble, og den enorme mengden sub-prime lån ville få det hele ned. Eiendomsmarkedet var basert på et sirkulært mønster av å kjøpe uten penger ned, refinansiere til en høy verdi eller selge til en høyere verdi.

På institusjonell side visste långivere at lånene var dårlige, og solgte bunter av dem så snart de kunne. Disse ble igjen solgt som rare og eksotiske investeringsverktøy. Grunnleggende var imidlertid svake, og når det ble utsatt, kom det hele sammen. De manglende grunnleggende forholdene hindret imidlertid ikke markedet i å vokse opp i lang tid.

Tilstede

Den nåværende tilstanden på aksjemarkedet ligner på hvordan den var i slutten av 1999 og 2008: Den er oppe, men grunnlaget er ikke eksisterende for nivået det er på, og det vil komme ned på et tidspunkt. Hva som vil få det til å tippe, er noens gjetning. Det kan være den kommende "gjeldsbomben" i studielån; det kan være et økonomisk bakrus fra gjeldsproblemene i Europa; Det kan være en kombinasjon av eurogjeld og det lite kjente faktum at den nye Frank-Dodd-regningen ikke adresserer de største bankene. Det kan til og med være vår egen statsgjeld. Uansett hva det viser seg å være, vil det ha en enorm effekt, fordi nok en gang er mange uforberedte på det.

Endelig ord

Som investor er din første jobb ikke å tjene penger - det er å begrense hvor mye penger du potensielt kan å tape. Den beste måten å gjøre det på er å undersøke fortiden og se utover markedets bevegelse. Dette er ikke for å si at du ikke bør investere. Men du bør ta hensyn til markedet og økonomiske grunnleggende forhold.

Du trenger ikke å ta et college-kurs for å ta gode beslutninger - bare bruk sunn fornuft. Hvis du ser en nyhetsrapport om markedet som treffer nye høydepunkter, og deretter ser en annen rapport om lavere forbrukerutgifter og tillit, kan du stille deg selv dette spørsmålet: Hvis folk ikke bruker, hvordan tjener disse selskapene penger?

Ellers må du gjøre tiltak for å sikre din portefølje mot risiko. Fordel investeringene riktig ved å spre dem mellom forskjellige aktivaklasser - ikke bare forskjellige aksjer. Sett avgangspunkt for investeringene dine for å begrense tap og beskytte gevinster. Kjenn til disse tallene når du investerer. Deretter bestemmer du et reentry-poeng hvis du trenger å trekke ut hvis markedet faller. Det er imidlertid viktig å ta hensyn til markedet for at denne strategien kan lønne seg. Det du ikke vil gjøre er å selge lavt og kjøpe høyt.

Så selv om du ikke alltid kan tolke et høyt aksjemarked for å bety at det går bra med økonomien, kan du fortsatt intelligent investere, selv i et skjelvende marked, og samtidig beskytte deg mot tap. Overvåke markedet nøye, stille spørsmål og bruk en nivå-ledet, sunn fornuft tilnærming til å investere til enhver tid.