Bør du rebalansere investeringsporteføljen din? - Strategier å vurdere

En av de nye ordforrådene som personlig finansnerder som meg bandier om, er å "balansere porteføljen din." Som de fleste investeringsbetingelser, er konseptet faktisk ganske enkelt, og det er bare skremmende når du ikke vet hva det betyr.

Her er alt du trenger å vite om rebalansering, slik at du aldri vil stresse med det igjen.

Hva er en balansering av porteføljen din??

Noen investeringer presterer bedre over tid enn andre. Det betyr at balansen i investeringene dine forskyves etter hvert som tiden går.

Si for eksempel at du arver $ 100 000 og bestemmer deg for å investere $ 70 000 i aksjer og de andre $ 30 000 i obligasjoner. Spol frem til et år senere: Etter et godt år i aksjemarkedet har aksjene trukket opp igjen, men obligasjonene dine har bare falt litt høyere. Det som startet som en portefølje med 70% aksjer, 30% obligasjoner skiftet til 80% aksjer, 20% obligasjoner. Investorer omtaler dette som "porteføljedrift" - et annet investeringsbegrep du kan kaste rundt på cocktailfester for å vise frem din raffinement.

Ombalansering betyr ganske enkelt å returnere porteføljen til ønsket investeringsforhold. På investeringsspråket kalles denne målbalansen for forskjellige investeringer aktivaallokering.

Hvis å balansere porteføljen din høres ut som mer arbeid enn du har tid til, er du ikke alene. Derfor kan selskaper som Betterment eller Ally Invest være nyttige. De vil automatisk balansere porteføljen din slik at du ikke trenger å bekymre deg for den. Vi vil snakke mer om automatisk rebalansering senere.

Kapitalfordeling

I eksemplet over var målfordelingen 70% aksjer, 30% obligasjoner. Men aksjeandelen vokste raskere enn obligasjonsdelen, så porteføljen drev til 80% aksjer, 20% obligasjoner. For å balansere porteføljen din selger du noen av aksjene dine og investerer pengene i obligasjoner for å returnere porteføljen til ønsket verdipapirallokering på 70% aksjer, 30% obligasjoner.

Innenfor hver aktivaklasse kan - og bør - investorer ha mer detaljerte aktivaallokeringer. Blant mine egne aksjer sikter jeg for eksempel til omtrent 50% amerikanske aksjer og 50% internasjonale aksjer. Du kan gå enda dypere med målfordelingen; for eksempel for mine amerikanske aksjer, tar jeg sikte på å dele investeringene mine jevnt mellom små-, mellom- og storkapitalaksjer. Dette er en relativt aggressiv allokering av eiendeler; risikovillige investorer bør vurdere å sette mer av pengene sine i store aksjer i amerikanske aksjer.

Målfordeling

Det er ikke noe magisk med en aktivetildeling på 70% aksjer, 30% obligasjoner. Som investor i slutten av 30-årene investerer jeg ikke personlig i obligasjoner i det hele tatt.

Konvensjonell visdom for pensjonsplanlegging antyder at jo nærmere du kommer pensjon, jo mer bør du skifte bort fra aksjer og til mer stabile investeringer. Aksjer gir høyere avkastning på lang sikt, men på kort sikt kan de være ekstremt ustabile. For pensjonister kan et krasj tidlig i pensjonen være ødeleggende for porteføljen, takket være noe som kalles sekvens for avkastningsrisiko.

For mange år siden var tommelfingerregelen for formuesallokering i aksjer 100% minus alderen din. Dermed ville en 60-åring ta sikte på en formuesallokering på 40% aksjer, 60% obligasjoner eller noe annet relativt stabilt aktivum. Men med amerikanere som lever lenger, anbefaler mange investeringsrådgivere å skifte den regelen til 110% eller 120% minus alderen din, som CNN Money konstaterer. Hvis du bruker 120% som målestokk, bør en 50-åring sikte mot en formuesallokering på 70% aksjer, 30% andre eiendeler.

Men din målfordeling er en personlig beslutning, ikke bare basert på din alder, men også på din risikotoleranse og interesser. Jeg har erfaring med eiendom, så jeg investerer en betydelig del av inntekten min der, sammen med aksjer.

Uansett antall du velger, over tid vil målfordelingsallokeringene dine skifte. Målet ditt med å rebalansere er å holde porteføljen på linje med målfordelingen, selv om den endrer seg med tiden.

Fordeler med rebalancing

Du bør balansere porteføljen din når du justerer målfordelingen med alderen, men det er ikke den eneste grunnen til periodisk å balansere.

Porteføljedrift får ofte tildeling av eiendeler til å skifte langt borte fra målet ditt. Du tenker kanskje: Hvorfor ikke la vinnerne fortsette å rulle og sykle på sjøsausen på ubestemt tid? Imidlertid fortsetter ingenting å vinne for alltid. Slik kan rebalansering hjelpe porteføljen din.

1. Høyere avkastning

En fordel med rebalansering er at det tvinger deg til å selge høyt og kjøpe lavt. La oss komme tilbake til eksempelet på en målfordeling av 70% aksjer, 30% obligasjoner og forestille oss at obligasjoner har et godt år, mens aksjer har et dårlig år. Fordi obligasjoner nå påtar seg en stor rolle i formuesfordelingen, selger du noen av obligasjonene til en premie siden de har bra resultater. Med inntektene kjøper du aksjer for å balansere porteføljen din.

Fordi aksjer har prestert dårlig det året, er de priset lave, så du kjøper til rimelige priser. Alle andre skriker at himmelen faller og aksjer er en dårlig investering, men fordi du investerer matematisk og ikke følelsesmessig, kjøper du lavt og er godt posisjonert for den uunngåelige utvinning.

Når vi snakker om å investere matematisk, demonstrerer finansrådgiver Allan Roth på ETF.com at uavhengig av allokering av målformue, regelmessig rebalansering for amerikanske aksjer og obligasjoner ga bedre avkastning de første 18 årene av de 21^st århundre. I noen tilfeller ble avkastningen forbedret med hele 18%. Det er verdt å merke seg at en felles undersøkelse fra 2017 mellom Gallup og Wells Fargo fant ut at flertallet av investorene som sysselsatte finansielle rådgivere balanserte sin portefølje minst en gang i året, sammenlignet med bare en tredel av investorene som klarte pengene sine uten profesjonell hjelp.

Som en siste tanke, husk at ikke alle økonomiske rådgivere er enige om at rebalansering forbedrer avkastningen. For eksempel fant en studie av meglerfirmaet Vanguard at rebalansering noen ganger kan føre til lavere avkastning - men det reduserte også risikoen for tap betydelig.

2. Lavere risiko

I oksemarkeder har aksjer en tendens til å utkonkurrere dramatisk. Men det kan føre til at investorer blir overeksponert for ustabile aksjer. Fra midten av 2015 til midten av 2018, for eksempel, vokste S&P med rundt 50%. Det falt da sammen med nesten 15% fra september 2018 til og med desember 2018.

En ignorert portefølje ser ofte aksjetildelingen vokse opp, noe som gjør investoren sårbar for et markedskrasj. Og mens en 25-åring kan forvitre det krasjet, kan det hende at en 70-åring ikke har råd til den typen volatilitet. Vanguard-studien fant at rebalansering årlig senket porteføljevolatiliteten fra 13,2% til 9,9%, noe som gir en betydelig mer stabil portefølje.

Ulemper ved rebalansering

Som nevnt ovenfor, hevder noen rådgivere at den beste grunnen til å rebalansere er å redusere risikoen og at rebalansering ikke nødvendigvis forbedrer avkastningen. Faktisk kan for hyppig rebalansering faktisk redusere avkastningen.

Her er grunnen til at rebalansering kan koste deg, selv om det bidrar til å redusere volatiliteten.

1. Oppdrag

Hver gang du kjøper eller selger eller lager, aksjefond, ETF, eller driver annen form for aksjehandel, må du betale megleren en provisjon. (Dette er grunnen til at det er så vanskelig å tjene penger på dagshandel.) Disse provisjonene kan raskt legges opp. Hver gang du balanserer porteføljen din påløper du provisjoner, som spiser inn fortjenesten din.

2. Oppførings- og avsluttbelastningsgebyrer

Noen aksjefond belaster gebyrer for inn- og utstigning, en kostnad utover provisjonen du betaler for verdipapirmegleren din. Som navnene antyder, er en inngangsbelastning et gebyr å kjøpe inn i et verdipapirfond, og en exit-belastning er et gebyr for å selge det.

For eksempel, hvis du eier 10 000 dollar av et aksjefond og utgangsbelastningen er 2%, vil det koste deg $ 200 å selge. Dobbeltsjekk disse avgiftene før du investerer.

3. Skatter

Utenom kontoer som Roth IRAs og 401 (k) s, der pengene dine vokser skattefritt, må du betale skatt når du realiserer gevinster ved å selge investeringer.

Hvis du har eid investeringen i mer enn et år, må du forberede deg til å betale kapitalgevinstskatt på inntektene dine. For investeringer du har eid i under et år, må du ta deg av hele skatten. Dette er nok en grunn til ikke å skynde deg å selge investeringer for ofte.

Rebalanseringsmetoder

Konvensjonell visdom pleide å holde at du burde balansere minst en gang i året, men det er ikke mye av svaret. For mer nøyaktig - og mer lønnsomt - å svare på spørsmålet, er det flere vanlige tilnærminger til rebalansering.

1. Periodisk rebalansering

Problemet med å balansere for ofte er at det, som skissert ovenfor, er kostnader og skatter involvert. Og hvis porteføljen din ikke har skiftet mye - la oss si at den er drevet fra 70% aksjer til 71% aksjer - er det ikke virkelig verdt å pådra seg disse provisjonene og skattene.

Som navnet antyder, innebærer periodisk rebalansering å balansere porteføljen din til en vanlig tidsplan, for eksempel kvartalsvis, halvårlig eller årlig.

2. Toleransebånd / terskel-rebalansering

Et alternativ til å balansere porteføljen din noen få måneder eller hvert år, enten den trenger det ikke, er "toleransebånd" eller "terskel" -balansering. Under denne strategien rebalanserer du porteføljen din når den driver utover en viss terskel i begge retninger.

Si for eksempel at du setter en terskel på 5%, og din målfordeling er 70% aksjer, 30% obligasjoner. Når porteføljen din dras til 75% eller 65% aksjer, balanserer du deretter, enten den siste rebalansen din var for tre uker eller tre år siden. På denne måten drifter porteføljen aldri for langt fra målfordelingen.

Men dette reiser et annet problem: Hva om markedet gjennomgår særlig voldsomme svinger og utløser en rask rekkefølge av handler? Hvis markedet svinger for mye, kan det hende du kan finne at porteføljen din hele tiden har provisjoner og utløser skatt.

Med mindre du automatiserer rebalanseringen din, blir dette også en arbeidsintensiv øvelse. Å sjekke porteføljen din hver dag er en oppskrift på tapt tid og fornuft.

3. Kombinert terskel og periodisk rebalansering

Vil du ha det beste fra begge verdener? Du kan ha det.

I kombinert terskel og periodisk rebalansering gjennomgår du porteføljen din med regelmessige intervaller, men du gidder bare å rebalansere hvis den er drevet utover den forhåndsbestemte terskelen. For eksempel sjekker du porteføljen din årlig, men rebalanserer den bare hvis aktivaallokasjonen har drevet mer enn 5%.

Denne tilnærmingen hjelper deg å minimere rebalanseringsinnsatsen og kostnadene ved bare å balansere sjelden og når porteføljen din virkelig trenger det.

4. Kontantstrømbalansering

Et annet alternativ er rebalansering av kontantstrømmer. I stedet for å selge høytstående artister - og pådra seg provisjoner, skatter og muligens exit-belastninger - innebærer dette alternativet bare å kjøpe.

Når porteføljen driver, kan du praktisere rebalansering av kontantstrømmer ved bare å kjøpe eiendeler som er underrepresentert i det øyeblikket. Si for eksempel at du investerer $ 1000 hver måned, gjennomsnittlig dollar-kostnad som en taktikk for å redusere risikoen. Når du logger deg på meglerkontoen din for å investere, merker du at aktivaallokeringen har gått fra målet ditt 70/30 til 75/25. Så i stedet for å investere noe av denne månedens $ 1000 i aksjer, investerer du det hele i obligasjoner og fortsetter å gjøre det til allokering av kapital er tilbake til målet ditt på 70/30.

Dette fungerer også med utbyttet ditt. I stedet for automatisk å reinvestere utbytte, kan du investere dem manuelt når porteføljen din trenger en puff.

Avbalansering av kontantstrømmer er spesielt effektiv for voksne i 20-, 30- og 40-årene som regelmessig investerer penger, men ennå ikke tar ut penger eller nærmer seg pensjon.

5. Å balansere aksjer alene

Problemet med å balansere fra aksjer til obligasjoner er at obligasjoner har en tendens til å gi lavere avkastning over tid. Når aksjene dine presterer bra, og du fortsetter å trekke penger ut av dem og skyve dem til obligasjoner, øker det oddsen for at rebalansering vil redusere avkastningen din i stedet for å forbedre dem.

Men sertifisert finansiell planlegger og skribent Michael Kitces demonstrerer at rebalansering av aksjeporteføljen alene generelt fører til høyere avkastning. Det er fordi på tvers av regioner og markedskapsler, er noen fond dårligere enn andre, og så lenge de har en lignende langsiktig forventet avkastning, hjelper rebalansering deg med å kapitalisere på å selge høyt når ett segment overgår og kjøpe lavt når et annet segment underpresterer.

Som berørt ovenfor, er min målallokering etter region 50% amerikanske aksjer, 50% internasjonale aksjer. Innenfor hvert av disse regionene har jeg som mål å dele disse aksjene i tredeler for jevn eksponering for små-, mellom- og storkapitalindeksfond. Når amerikanske aksjer klarer seg bra, men internasjonale fond snubler, ender jeg opp med å selge amerikanske fond mens de er høye og kjøpe internasjonale fond når de er lave, og omvendt. På samme måte, når small-cap-fondene overgår store kapitalfond, tvinger rebalansering meg til å selge small-cap-fondene mens de er høye og investere i store-cap-fond som underpresterer.

6. Automatisert rebalansering

I følge Gallup-Wells Fargo-undersøkelsen ovenfor sa 31% av de spurte at de heller vil sitte fast i trafikken i en time enn å balansere porteføljen deres.

Jeg forstår. Å plukke ut porteføljen din og manuelt analysere, selge og kjøpe er hardt arbeid. Og la oss være ærlige, når markedet tumler, er det siste stedet mange investorer ønsker å se på den krympende investeringsporteføljen.

Heldigvis har de siste 10 årene gitt opphav til såkalte robo-rådgivere, som kan automatisere investeringene og porteføljestyringen. Når du oppretter en konto med en automatisert rådgivningstjeneste for investering som Betterment eller Personal Capital, velger du målfordeling, målpensjonsdato og andre personlige preferanser, og robo-rådgiveren håndterer alt for deg. Ingen mus, ingen oppstyr; alt skjer i bakgrunnen automatisk.

Endelig ord

Jo nærmere du kommer pensjonisttilværelsen, desto mer oppmerksomhet bør du ta for allokering og ombalansering av eiendeler.

I de yngre årene er rebalansering i stor grad en øvelse i aksjeporteføljen for å hjelpe deg med å øke avkastningen. Når du blir eldre, og gradvis tiltar obligasjoner og andre lavvolatilitetsinvesteringer en større rolle i porteføljen din, forskyves rebalansering for å bli en risikoreduserende strategi.

Hvis du er yngre, og du investerer et visst beløp hver måned, kan du prøve å balansere kontantstrømmen. Det lar deg rebalansere hver måned, uten å måtte selge og pådra deg provisjoner og skatter, og uten å måtte se på investeringene dine som en hauk.

Investorer som nærmer seg eller går i pensjon, bør vurdere kombinert periodisk rebalansering og terskel for å holde porteføljen på mål og relativt sikker. Legg et tilbakevendende varsel på kalenderen din for samme dag hvert år, og minne deg om å logge inn på meglerkontoen din og sjekke porteføljedriften. Hvis det er mer enn 5% eller 10% unna målet ditt, må du balansere det igjen. Hvis ikke, ikke svett den.

Justerer du porteføljen jevnlig? Hvordan nærmer du deg det?