Typer investeringsfond - Open-End & Closed-End Funds and UITs

Det er tre hovedtyper av investeringsfondsselskaper: åpne fond, lukkede fond og andelsinvesteringer. Men selv om de er litt forskjellige i struktur og egenskaper, gir investorene profesjonell ledelse og diversifisering, både i og utenfor IRAs og arbeidsgiver-sponsede pensjonsplaner..

Åpne fond

Open-end fondet er den desidert vanligste typen aksjefond som er tilgjengelig. Åpne fond er investeringsselskaper som er i stand til å kjøpe og selge et ubegrenset antall aksjer. De fleste av husholdningenes verdipapirfondsselskaper - som American Funds, American Century, Pioneer, Davis, TIAA-CREF, AIM, Putnam, Franklin og Eaton Vance - tilbyr først og fremst åpne fond. Det er ingen dollar eller numerisk grense for antall aksjer som fondselskapet kan utstede til investorer, og selskapet kjøper også tilbake alle utestående aksjer.

Andeler av åpne fond kan bare kjøpes og selges direkte fra det utstedende fondsselskapet, og de kan ikke omsettes i noen form for annenhåndsmarked. I noen tilfeller er det mulig at et åpent fond blir lukket for nye investorer hvis det vokser til en størrelse som forhindrer det i å oppnå investeringsmålet. For eksempel kan et fond som investerer mye i en sjelden type verdipapir eller investering til slutt ta inn flere investordeler enn det er verdipapirer som kan kjøpes av fondet, og kan være nødt til å avvise nye investorer.

Salgskostnader og andelsklasser

Noen åpne fond vurderer en salgskostnad, kjent som en "belastning"; mesteparten av denne kostnaden blir betalt til megleren som selger fondet, mens resten går til fondet. For eksempel vil et fond som belaster en belastning på 4,75% betale 4% til megleren og resten til seg selv. Investorer kan vanligvis betale salgskostnaden på en av tre måter:

1. A-andeler. Salgskostnaden betales i sin helhet på kjøpstidspunktet. En investor som kjøper $ 100 000 av et 4,75% lastefond, vil ha en initial investering på $ 95 250 etter at salgskostnaden er trukket fra.
2. B Aksjer. Salgskostnaden blir vurdert når aksjene selges. De fleste B-aksjefond har en synkende salgsavgiftsplan hvor investoren må betale en viss prosent, for eksempel 6% for alle midlene som er innløst det første året, og deretter 1% mindre året etter og så videre til det ikke er noen kostnad for innløsning på det syvende året. Selv om det er mulig å slippe å betale salgskostnaden ved å la pengene dine ligge, vurderer B-aksjefond vanligvis høyere årlige administrasjonsutgifter enn deres A-aksjer.
3. C-andeler. Dette er i utgangspunktet en kombinasjon av A- og B-aksjer. C-aksjer vurderer en lavere salgskostnad foran, for eksempel 1% eller 2%, og tar deretter også en annen avgift ved innløsning (vanligvis ligner up-front-gebyret) hvis midlene innløses innen en viss tidsperiode, som f.eks. ett eller to år. C-aksjer er vanligvis den dyreste andelsklassen å kjøpe fordi de har en tendens til å kreve høyere årlige administrasjonsutgifter enn en av de to andre aksjeklassene.

Koste

Åpne fond har to priser: deres netto aktivaverdi (NAV), som kan sees på som budpris, ettersom den ikke inkluderer kostnadene for salgskostnader, og den offentlige tilbudsprisen (POP), som er prisen som nye investorer må betale for å kjøpe fondet, og inkluderer kostnadene for salgskostnaden. NAV brukes alltid når du gir et pristilbud på fondsprisen eller beregner historisk ytelse. Åpne fond bruker også terminpriser, noe som betyr at kursen oppdateres ved handelets slutt hver dag.

Variable Annuity Subaccounts

Underkontoene i verdipapirfondene som finnes i variabel livrente og variabel politikk for universalliv, er åpne fond, som egentlig er kloner av de som selges utenfor kontraktene og / eller politikkene. Selvfølgelig forvirrer dette skillet effektivt mange investorer, som ikke kan forstå hvorfor deres favorittfond fra et gitt fondsselskap ikke blir tilbudt i et variabelt produkt når de faktisk er det. Imidlertid krever verdipapirlover at klonene skal behandles og klassifiseres som separate verdipapirer, så de tildeles separate navn og CUSIP-nummer (et sporingsnummer som identifiserer sikkerheten med regulatorer).

For eksempel tilbys Davis New York Venture Fund som er tilgjengelig direkte fra Davis Advisors også i de variable kontraktene som er opprettet av selskapet Allianz Life. Den er merket Davis VA Value-porteføljen i kontrakten, men den administreres av den samme rådgiveren og omfatter et identisk mål og filosofi som originalen.

Stengte midler

Lukkede fond representerer en annen stor type investeringsselskap. I motsetning til åpne fond, tilbyr de bare et begrenset antall aksjer. Fondselskapet utsteder aksjene i en børsnotering som ligner aksjer, og alle aksjene som er kjøpt handles deretter på en børs som en aksje.

I likhet med åpne fond forvaltes lukkede fond aktivt av porteføljeforvaltere og bruker fremtidige priser. De har ofte en tendens til å fokusere på en bestemt bransje eller sektor, for eksempel teknologi, helsevesen eller energi, men det er også mange med generelle mål om vekst eller inntekt. De som er inntektsorienterte bruker ofte gearing i et forsøk på å betale et høyere avkastning, noe som også øker risikoen.

The Closed-End Fund Association hevder at det første fondet av denne typen ble gitt ut i 1893, lenge før de første open-end-midlene var tilgjengelige. Lukkede fond er unike ved at de generelt forvaltes aktivt, noe som ikke er tilfelle med åpne fond. Lukkede fond vurderer ikke salgskostnader av noe slag, men investorer må betale en provisjon for å kjøpe eller selge dem, akkurat som en aksje eller annen sikkerhet.

Børsnoterte fond (ETF)

Disse fondene er en type lukket fond som ikke forvaltes aktivt. ETF-er handler intraday som aksjer og lukkede fond, men de investerer vanligvis i en fast portefølje av verdipapirer som ikke endres, for eksempel en indeks eller annen referanseindeks.

En av de vanligste ETF-ene er SPDR, kjent som Standard & Poor's American Depository Reciept, som investerer i S&P 500 Index Fund. ETF-er har også et bredt spekter av investeringsmål. Fordi disse midlene ikke krever løpende porteføljestyring, er gebyrene lavere enn de som blir belastet av aktivt forvaltede fond.

Unit Investment Trusts (UITs)

UIT-er er i hovedsak en hybrid av lukkede og åpne fond, med noen egenskaper ved ETF-er. De ligner åpne fond ved at de bare kan kjøpes og selges direkte fra utstederen fortløpende, selv om de i noen tilfeller også kan omsettes i annenhåndsmarkedet. De belaster også vanligvis en salgsbelastning av en eller annen type.

UIT-er er som lukkede fond når det gjelder utstedelse, fordi tilbudene deres ikke er ubegrensede, og de ligner ETF-er ved at de alltid består av en fast portefølje av verdipapirer som ble valgt av et team av profesjonelle ledere (eller speiler en indeks eller annen referanseindeks). Men i motsetning til noen av søskenbarnene, blir UIT-er solgt i enheter i stedet for aksjer (med hver enhet som selger for 1 000 dollar), og holdes bare i en forhåndsbestemt tidsperiode som diktert av tilliten som styrer porteføljen.

Når porteføljen forfaller, blir tilliten oppløst, enhetene avviklet, og utbyttet blir delt ut til investorene, som vil realisere en skattepliktig gevinst eller tap ved salg av enhetene. Selv om UIT ikke krever løpende forvaltningshonorar i form av aktivt forvaltede midler, har de ofte en første salgskostnad som vanligvis løper fra 1% til 5%.

Endelig ord

De forskjellige typene investeringsselskaper har mange av de samme egenskapene og tilbyr lignende tjenester og fordeler for investorer. Riktig type selskap for en gitt investor avhenger til en viss grad av investorens risikotoleranse og tidshorisont.

Selv om ETF-er og lukkede fond kan imøtekomme behovene til et bredt spekter av investorer, vil daghandlere og markedstimere dra fordel av deres likviditet og lavere utgiftsforhold, mens åpne fond og aktivt forvaltede tilbud kan være mer passende for langsiktig investorer. Kontakt finansrådgiveren din for mer informasjon om de forskjellige typer fondsselskaper.

(fotokreditt: Bigstock)