Hvordan investere i og handle råvarer - Det du trenger å vite

Listen over varer som den gjennomsnittlige investoren kan handle har eksplodert de siste 10 årene. Det som en gang var spillefeltet for bønder, kjøpmenn og sluttbrukere for å sikre seg sin prisrisiko, er nå en stadig utvidet liste over produkter designet for å gi kundene eksponering for prissvingningene i dagligvarer brukt av mennesker og selskaper rundt om i verden. Dette bringer opp to veldig viktige spørsmål du bør stille deg:

1. Bør jeg investere i varer?
2. Hvis jeg gjør det, hvordan gjør jeg det?

Hvem bruker råvaremarkeder?

Råvarer har eksistert i over hundre år. De hadde sin opprinnelse i hjertet av landet, i Chicago, da Chicago Board of Trade og Chicago Mercantile Exchange ble grunnlagt. Hensikten med disse børsene var å skape et futuresmarked, et sted der det handles standardiserte kontrakter for bestemte mengder av en vare eller et finansielt produkt som skal leveres på en bestemt fremtidig dato. Disse markedene gjorde det opprinnelig mulig for bønder å låse inn prisene på avlingene før de ble høstet, noe som bidro til å redusere risikoen for prisendringer. Tilsvarende kan sluttbrukere betale for råvarer på forhånd, og dermed kjenne noen av inngangskostnadene og stabilisere prisstrukturen for forbrukerne.

Disse og andre nyttige applikasjoner for råvarefutures eksisterer fortsatt i dagens verden. Bortsett fra korn og kjøtt, har vi nå markeder for praktisk talt alle råvarer som konsumeres i dag: energi (råolje, naturgass, bensin, elektrisitet), metaller (gull, sølv, kobber), myke varer (sukker, bomull, kaffe), og til og med frossen appelsinjuice, kakao, trelast og platina. Hvis du tenker på alle tingene i hjemmet ditt som du bruker og bruker daglig, er varer overalt i våre liv.

Varefutures brukt til de formålene de ble utviklet for er med på å stabilisere prisene. For eksempel kan flyselskaper låse inn en pris for jetbrensel nå og prøve å isolere seg fra en potensiell prisøkning året etter; klesprodusenter kan redusere risikoen for tørke i Sør ved å kjøpe bomull måneder før avlingen er plantet; og Procter & Gamble kan kjøpe mais og ris for å lage kornblanding to år fra nå. Ved å kjenne til deres fremtidige input-kostnader, kan disse produsentene og sluttbrukerne nøyaktig forutsi hva det vil koste å fly en jet, lage en skjorte og produsere frokostblandinger.

Spekulanters rolle

Nå for tiden har varemarkedene blitt hjemmet til en tredje type aktør: spekulanten. Spekulanter produserer ikke et rått gode, og de vil faktisk ikke ha disse varene på leveringstid. De er ganske enkelt å kjøpe og selge disse produktene for å få fortjeneste på de konstante prisendringene.

Opprinnelig var de fleste spekulanter på handelsgulvet. Lokalbefolkningen, som de var kjent, ville prøve å dra nytte av kortsiktige prisavvik og ineffektivitet i varemarkedene for personlig profitt. Disse kyndige handelsmennene ville gi likviditet når verken produsenter eller sluttbrukere ikke hadde interesse av å handle til en bestemt pris. De hadde en dyp forståelse av produktene og hvordan de skal prise disse instrumentene raskt og nøyaktig. Totalt sett ga de en verdifull funksjon til den daglige aktiviteten på utvekslingsgulvet.

I dagens verden er lokalbefolkningen ikke så viktig for varemarkedene. Store investeringsbanker, hedgefond og råvarefond handler enorme mengder av disse produktene. Målet deres er ikke å fange opp de kortsiktige ineffektivitetene i markedet, men å ta store andeler i en rekke produkter, slik at et stort trekk i prisen på et instrument vil komme dem og deres kunder til gode. I likhet med lokalbefolkningen ønsker ikke disse enorme aktørene sluttproduktet, og de inntar ofte posisjoner som tjener når prisen på en vare går ned, kalt "shorting."

Er disse produktene for meg?

De fleste økonomiske rådgivere i dag vil fortelle deg at en liten del av investeringsporteføljen din skal være i råvarer. Selv om futures er designet for produsenter og sluttbrukere, er vi alle utsatt for risikoen forbundet med høyere kostnader for mat, energi og bygging. Dette er kjent som inflasjon.

Sikringsinflasjon

Å eie råvarer kan være en viktig sikring mot inflasjon - selv om du har en relativt beskjeden portefølje. Den fortsatte veksten i verdensøkonomien har skapt sterk etterspørsel etter en rekke råvarer - fra olje, til metaller, til trelast. Denne etterspørselen setter på sin side et press opp mot prisene på disse varene. Siden inflasjon kan skade andre investeringer, som aksjer og obligasjoner, kan investering i råvarer bidra til å myke opp slag når det globale inflasjonspresset skader aksje- og obligasjonsmarkedene.

risikotoleranse

Den viktigste faktoren for å bestemme deg for å investere i varer er imidlertid din egen personlige risikotoleranse. Svært flyktige produkter som råolje, naturgass, kaffe, gull, sølv og bomull beveger seg mye lenger i pris med mye større pris enn de fleste investeringsprodukter. I motsetning til aksjer er det ingen inntekter eller utbytter å falle tilbake på med varer. Det er et rent prisspill: Hvis prisen går opp, tjener du penger; hvis prisen går ned, gjør du ikke det. Hvis du ser på porteføljen din hver dag og hele tiden handler inn og ut av posisjoner basert på kontoverdien din, er dette sannsynligvis ikke noe for deg. Hvis du kan ta et langsiktig syn og forstå at disse svingningene ofte oppstår, vil du være bedre egnet for volatiliteten knyttet til disse markedene.

Telle Warren Buffett blant kjente investorer som gjør det ikke som varer for den gjennomsnittlige investoren. "Problemet med varer er at du satser på hva noen andre vil betale for dem om seks måneder," sier Buffett. Varen i seg selv vil ikke gjøre noe for deg - det er et helt annet spill å kjøpe en klump med noe og håpe at noen andre betaler deg mer for den klumpen om to år fra nå enn det er å kjøpe noe du forventer å produsere inntekter for deg over tid. "

futures

Tradisjonelt hadde du behov for å handle fremtidens råvarer for å handle varer - og du kan fortsatt gjøre dette i dag. Du må åpne en konto hos et futures trading firma, skaffe programvare for front-end trading og sette opp en båtbelastning med penger (på grunn av risikoen forbundet med futures).

Denne tilnærmingen er ikke for den gjennomsnittlige investoren. Futures trading innebærer mye risiko og krever profesjonell tradingferdighet, og det er for folk som bokstavelig talt bruker livet sitt til handel. Forståelse av fundamentale forhold og teknisk analyse er et must. Etter å ha brukt de siste 20 årene av livet mitt på å handle fremtidsutsikter, er mitt råd ganske enkelt ikke det.

Bytte handelsfond

Stort sett alle investorer i dag har hørt om børshandlede fond, eller ETF-er. En ETF er et instrument som handler som en aksje og sporer prisen på et annet instrument. For eksempel beveger en ETF for S&P 500 indeksen seg opp og ned i pris nesten identisk med den faktiske indeksen.

Vanskeligheter med ETF-er for varer

ETF-er for råvarer er mye vanskeligere enn aksjeindeks-ETF-er. Varer er basert på futures som har en leveringsdato på et bestemt fremtidig tidspunkt. Siden det er mange tidsrammer for å handle en vare, sporer ETF en pris basert på mange fremtidige priser på den varen.

For eksempel sporer en av de største ETF-varene, kalt USO, prisen på råolje. La oss si at råolje for levering på en måned (kalt "spotmåneden") handler $ 100 per fat. Råolje for levering om to måneder kan handle på $ 103 per fat, og råolje for levering om tre måneder handler 106 dollar per fat. Prisen du ser på CNBC er for spotmåneden: 100 dollar. Men USO kjøper råolje for levering i mange måneder: noen i stedet måned, men noen for levering om to måneder, tre måneder, seks måneder, og så videre.

Hvis du skulle kjøpe USO nå og se en pris på $ 100 for råolje, og en måned fra nå ser du en pris på $ 101,50 på CNBC, ville du tro at du har tjent penger. Dette er feil - du tapte penger, fordi da du kjøpte USO, var den to måneders prisen $ 103, men etter to måneder handlet den bare til $ 101,50. Dette er en vanlig kilde til frustrasjon for investorer.

Termkonstruksjoner

Dette prisfastsettelsesmønsteret for fremtidige måneder kalles markedets "siktestruktur". Når prisen på noe er høyere i fremtiden enn den er nå, sies termstrukturen å være i "kontango." Hvis prisen i fremtiden er lavere enn den er for øyeblikket, er den i "tilbakestilling."

Contango og tilbakestilling gjør handel med visse ETF-er problematisk. Dette fordi prisen på et produkt bokstavelig talt kan hoppe når du slutter å handle en måned og begynner å handle en måned, men prisen på ETF kan ikke bevege seg - eller den kan bevege seg i den andre retningen. I varer som energier, korn og myke varer der begrepet struktur primært er drevet av tilbud og etterspørsel, kan dette forvirre og frustrere investorer.

Råvare-ETF-er for produkter som metaller (gull, sølv, kobber) og valutaer har en tendens til å ha en annen termstruktur. Begrepsstrukturene deres bestemmes i stor grad av rentene. Så når du går fra å handle en måned til en annen, konvergerer prisene faktisk hverandre, og skaper en sømløs overgang. ETF-er for disse produktene gjør generelt en mye bedre jobb med å spore spotprisen på det underliggende instrumentet. Av denne grunn anbefaler jeg å handle en ETF for gull, sølv, kobber og alle valutaer og obligasjoner, men ikke for energi, korn, kjøtt og myke varer. Kort sagt, finansielle ETF-er er gode; rene varer er ikke så bra.

Hvis du virkelig ønsker en ETF for ting som energi, kan du vurdere sektor ETFer som Energy Select Sector SPDR (XLE), Oil Services HOLDRs (OIH) og iShares Dow Jones amerikanske Oil Equipment & Services Index Fund (IEZ) som har andeler av aksjen i reelle driftsvirksomheter - ikke futures. Selv om disse ETF-ene ikke direkte har råoljefutures, tjener selskapene som de investerer i høyere priser på olje.

Verdipapirfond

En annen måte å få eksponering for råvarer er å kjøpe aksjefond og indeksfond. I likhet med sektorfond, investerer ikke disse fondene direkte i varene, men investerer heller penger i selskaper som er nært knyttet til råvarer. Resonnementet er at hvis varen klarer seg bra, vil selskapet også gjøre det bra. De fleste av disse typer fond er ikke sektorspesifikke, men søker snarere å få eksponering for mange råvarer gjennom kjøp av aksjer.

To effektive fond er:

1. U.S. Global Investors Global Resources Fund (PSPFX). Dette fondet investerer i oljeletingaksjer, gullgruveaksjer og andre selskaper knyttet til naturressurser. Den treårige belastningsjusterte avkastningen er 20,06%, og fondet rangeres blant de 10 beste i sin klasse for utgiftsforhold.
2. Pimco Commodity Real Return Strategy (PCRAX). Dette fondet søker eksponering for en kurv med bredt diversifiserte råvarer ved ikke bare å fokusere på energi og metaller, men også ved å kjøpe andeler i selskaper som tjener på høyere kornpriser, forbrukerprodukter og amerikanske finansdepoter. Den har en treårig belastningsjustert avkastning på 15,38%.

Indeksfond

Råvareindeksfond er designet for å spore resultatene til en spesifikk råvareindeks, for eksempel Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) eller Deutsche Bank Commodity Index. Disse fondene prøver å speile resultatene til indeksen på samme måte som SPY sporer resultatene til S&P 500.

For GSCI-indeksen, se på iShares GSCI Commodity Indexed Trust Fund (NYSEARCA: GSG). GSG gir deg samme eksponering for indeksen, sammen med merverdien av daglig likviditet ($ 1,4 i AUM) og daglige innløsninger.

For Deutsche Bank Commodity Index er det en ETF som sporer den (NYSEARCA: DBC). DBC er den første ETF på markedet som sporer et råvareindeksfond; i dette tilfellet Deutsche Bank Commodity Fund. DBC er en god ETF hvis du søker balansert eksponering for varer. Med mer enn $ 6 milliarder i eiendeler er dette den mest spore råvareindeksen ETF i markedet.

Selvfølgelig kan du alltid gjøre egen research og velge varerelaterte aksjer for å utvikle ditt eget fond - bare vær sikker på at selskapene du ser etter har reell inntjening, solide balanser og faktisk handler direkte med bransjen du prøver å få eksponering for.

Endelig ord

Varer er en viktig del av dagens globale økonomi. Hver fasit i hverdagen vår påvirkes sterkt av råvarer og råvarepriser. For den gjennomsnittlige investoren er det fornuftig å ta en liten del av porteføljen og dedikere den til råvarer. Imidlertid må du ikke se etter "hjemmekjøring" og gjøre raske streik på plutselige prisbevegelser. Overlater det til hedgefondene, investeringsbankene og risikotakerne.

Som en typisk investor kan det hende du gjør det bra i et av fondene som er nevnt over, og det kan være en måte å bli føttene våte i en verden av varer. Diversifisering over flere sektorer er nøkkelen: Energi, metaller, softs, korn og infrastrukturprodukter som kobber og trelast har alle en plass i den balanserte porteføljen. Begynn i det små, gjør leksene dine og snakk med en investeringsprofesjonell for å sikre at produktene du bruker faktisk gir deg eksponeringen for varer du ønsker. Husk at diversifisering i mange sektorer vil bidra til å redusere volatiliteten og holde deg i spillet på lang sikt.

(fotokreditt: Bigstock)