Hva er et dekket anropsalternativ forklart - Selge og skrive strategier

En slik strategi, kjent som alternativet for dekket samtale, lar deg skape ekstra inntekter, øke utbytte og sikre mot et fallende marked.

Hva er samtalealternativer?

Før vi kan diskutere hvordan vi skal skrive dekket samtaler, må vi først forstå hva et anropsalternativ er. En enkelt opsjonskontrakt er en avtale som gjør det mulig for kjøperen å kjøpe 100 aksjer innen en spesifisert utløpsdato til en viss streikpris. Disse kontraktene kan både "kjøpes" og "skrives", avhengig av hvor man ser selskapets aksjekurs gå. Verdien av kontrakten vil delvis være basert på følgende:

Hvor ustabil aksjen har vært i det siste
Forventet eller forventet fremtidig prisvolatilitet
Mengde tid til kontraktens utløp

Typer samtalealternativer

Det er to typer samtalealternativer: naken og dekket. For å forstå dekket samtale, må du først forstå nakne alternativer.

1. Alternativer for nakne anrop

I et nakent call-alternativ skriver du kjøpsopsjonskontrakter uten å eie de underliggende aksjene. Selv om dine spill kan lønne seg, kan du også tape mye penger.

Hvis du skriver nakne kjøpsopsjoner, tror du det er en sjanse for at selskapets aksjekurs kan falle. Som alternativskribent har du fleksibiliteten til å angi streikpris og utløpsdato. Hvis noen kjøper opsjonene dine, har han kjøpt retten til å skaffe aksjen fra deg til den forutbestemte strykprisen før utløpsdatoen. Denne personen har kjøpt opsjonene dine siden han tror selskapets aksjekurs vil stige før utløpet, og derfor ønsker å låse inn en lavere pris. Ved å skrive et nakent alternativ, satser du faktisk på at selskapets aksjekurs vil falle mens kjøperen satser på at aksjekursen vil stige. Det er ganske enkelt to personer som spekulerer i retning av aksjekurs.

Den største risikoen forbundet med å skrive en naken samtaleopsjon er i tilfelle aksjen stiger i pris. I dette tilfellet, når kjøperen av opsjonene utøver sine opsjoner, blir du tvunget til å skaffe deg den fysiske aksjen til gjeldende pris og selge disse til opsjonsinnehaveren til den forhåndsbestemte lavere pris. Du vil sitte fast med et tap, som noen ganger kan bli krøllende for porteføljen din, avhengig av hvor høyt aksjen har steget.

Hvordan kan man unngå denne ubegrensede ulempen? Ved å skrive samtalealternativer mens du også eier de underliggende aksjene, kjent som en dekket samtale, kan du lage mange strategier som kan netto deg betydelige inntekter samtidig som du begrenser potensielle tap.

2. Dekket alternativ

I en tildekket samtalestrategi vil du ikke bare skrive samtalealternativer, men du vil også eie den faktiske aksjen du skriver alternativene for. Så hvis aksjekursen stiger, mens du fremdeles vil være ansvarlig for å gi opsjonseieren de fysiske aksjene, kan du ganske enkelt gi oppsjonshaveren aksjen i porteføljen din i stedet for å bli tvunget til å kjøpe aksjen på det åpne markedet på den nye, høyere prisen. Du har effektivt eliminert den største risikoen som følger med et nakent alternativ.

Er alternativet for dekket samtale riktig for deg?

Generelt er en dekket samtalsstrategi ideell for noen som er hausse i selskapets aksjekurs og derfor har skaffet seg et betydelig antall aksjer, men også ønsker å lage en ekstra inntektsstrøm som vil senke hans nettokostnader for aksjer og muligens beskytte ham mot tap i aksjekurser. Ved å skrive samtalealternativer er nedsiderisikoen redusert, selv om oppsiden også er begrenset. Hvis aksjekursen faktisk faller, vil investoren tape penger på de faktiske aksjene, men dette vil bli utlignet av inntektene som kommer fra salg av opsjoner (som antagelig ikke vil bli utøvd). Å selge dekket samtale har potensial til å være mer lønnsomt enn å bare holde aksjer hvis aksjekursene faller, forblir de samme eller stiger mildt. Den eneste gangen at aksjeinvesteringer vil være mer lønnsomme enn handel med dekket samtale er når det er en betydelig økning i aksjekursene.

Eksempel på dekket samtale

Dette er et enkelt eksempel på hvordan du bruker den omfattede samtale-strategien. Du eier 100 aksjer av Google (NASDAQ: GOOG). Aksjekursen er 550 dollar. Du selger en 6-måneders lang opsjonskontrakt for $ 33,21 per aksje til en streikpris på 550 dollar for å beskytte deg mot en potensiell nedgang i Googles aksjekurs.
På slutten av de seks månedene kan følgende være sant:

Aksjekursene til Google er $ 550 eller over. Hvis opsjonene utøves, må du selge aksjene dine for nøyaktig 550 dollar per aksje. Du vil ha gitt 6% avkastning på 6 måneder fra $ 33,21 per aksje. Poenget ditt er hvis Google handler til 583,21 dollar (550 $ + 33,21 dollar per aksjeopsjonspremie); det vil si at du ville ha oppnådd nøyaktig samme gevinst hvis du ganske enkelt hadde hatt aksjene dine og ikke skrevet opsjoner. Hvis Google er mellom 550 og 583,21 dollar, tok du en klok investeringsbeslutning ved å skrive samtalealternativene. Hvis Google ender opp med mer enn 583,21 dollar, ville du hatt det bedre å ikke skrive alternativene. Derfor, hvis du sterkt føler at aksjekursene vil gå høyere enn $ 583,21 på 6 måneder, kan det være lurt å ganske enkelt holde aksjene. Men hvis du forventer at aksjekursene skal være nøytrale eller ha veldig milde gevinster, er det å selge kjøpsopsjoner en fin måte å skape inntekter som erstatning for den forventede mangelen på kapitalgevinster.
Aksjekursene er under 550 dollar. I dette tilfellet vil ikke opsjonene bli utøvd, og du vil beholde både aksjene og inntektene fra salgsopsjoner. 33,21 dollar per aksje vil bidra til å oppveie tapet av aksjen. Poenget ditt er hvis Google handler til $ 516.79 ($ 550- $ 33.21). Hvis Google handler over dette punktet, vil du ha tjent penger; hvis det handler nedenfor, vil du ha hatt tap. Effektivt, til og med en krone under dette break-even-punktet, var hvor du ville hatt det bedre å selge dine 100 aksjer til $ 550 i stedet for å holde dem og skrive samtaleopsjonene.

Den store fordelen med dekket samtaleoppretting i motsetning til enkel aksjeinvestering er en umiddelbar 6% inntektsutbetaling uavhengig av hvordan aksjekursene gir resultater. I dette tilfellet betyr kombinasjonen av salgsinntekter pluss aksjekursbevegelse at vi er lønnsomme selv om aksjekursene faller opp til 6%. Den eneste gangen at å holde aksjer er mer fordelaktig enn dekket samtale-strategi, er hvis aksjekursene stiger mer enn 6% på 6 måneder, noe som absolutt er mulig (men selv i dette tilfellet vil du fremdeles ha gjort 6%).

Den andre store ulempen er selvfølgelig at vi er tvunget til å holde våre aksjer til opsjonskontrakten utløper, eller alternativt kjøpe tilbake kontrakten før utløpet. Denne begrensende faktoren bør også tas i betraktning.

Covered Call Strategies

Nedenfor er noen raske strategier du kan bruke med dekket anrop. Noen gjelder aksjer med blå sjetonger, andre for høyrisikoselskaper, og andre for aksjer du forventer minimale gevinster for.

1. Boosting Dividends

Å kjøpe aksjer og selge opsjonskontrakter senker det effektive kostnadsgrunnlaget. I tillegg vil du fremdeles samle 100% av utbyttet fra selskaper som gir disse utbetalingene. Som et resultat vil opsjonskontrakter øke utbytteutbyttet ditt. Nedenfor er et eksempel:

Du anskaffer Nutrisystem (NASDAQ: NTRI) aksjer, som gir kvartalsvis utbytte til $ 0,755 per aksje, til dagens kurs på $ 14,24.
Du selger deretter kjøpsopsjoner som utløper om 9 måneder med en strykpris på $ 10 per aksje som er verdsatt til $ 4,50.
Du får en øyeblikkelig avkastning på $ 4,50, noe som senker netto kostnad per aksje til $ 9,74.

Som forklart ovenfor, kan aksjekursene falle nesten 32%, fra $ 14,24 til din nettokostnad på $ 9,74, uten at det har blitt påført noe tap.
I tillegg øker det årlige utbytteutbyttet ditt fra det nye kostnadsgrunnlaget på $ 9,74 per aksje fra 5% til 7,2%. Selv om du har begrenset kapitalgevinsten din oppover, har du også økt utbytteutbyttet betydelig. Dette er en spesielt god strategi hvis du ikke tror den underliggende aksjekursen vil gi store gevinster, eller hvis du er veldig motvillig til risiko og i stor grad vil tjene på utbytte mens du skaper en 32% sikring mot fallende aksjekurser.

2. Legge inntektsstrøm til kapitalgevinster

En annen måte å spille dekket samtaler på er å sette streikprisen over dagens pris. Du vil gjøre dette hvis du forventer at aksjekursene vil verdsette moderat. Ved å gjøre det, tjener du på både en økning i aksjekursene og de ekstra inntektene fra å selge opsjonene. Nedenfor er et eksempel:

Du regner med at andelene i Ford (NYSE: F), som for tiden handler til $ 15,28, vil stige i løpet av de neste tre månedene.
Du eier aksjer til $ 15,28 hver.
Du selger en opsjonskontrakt for $ 0,29 per aksje som vil utløpe om 3 måneder med en strykpris på $ 17 per aksje.

Hvis aksjekursene stiger, har du lov til å holde kapitalgevinsten opp til $ 17,7, eller 1,72 dollar per aksje. I tillegg til dette får du også 29 cent per andel av inntekten fra å selge kjøpsopsjonskontrakten. Det kan ikke virke som mye, men det har muligheten til å øke fortjenesten med 7,6% i løpet av året (basert på en årlig kontraktspris på 3 måneder på 29 øre). Selvfølgelig er kapitalgevinsten også begrenset hvis aksjekursene gir et stort løp utover streikekursen på $ 17.

3. Sikringsrisiko med ustabile aksjer

Risikoen går opp når du eier aksjer i ekstremt ustabile aksjer. Å kjøpe samtale- eller salgsopsjoner for spekulativ handel kan også være kostbart siden opsjoner henter mye av verdien av volatilitet. I et slikt tilfelle kan du kjøpe aksjen og selge anropsopsjoner som er "dypt inne i pengene" for å beskytte mot en betydelig nedgang i aksjekursen. “Dyp i pengene” refererer til når streikprisen er godt under dagens pris. Dermed har du litt beskyttelse mot fall nedover, samt en anstendig gevinst på oppsiden. Tenk på dette eksemplet for å se hvordan det blir utført:

Solaksjer har stort potensial, men en tilsvarende høy risiko. En slik aksje, Energy Conversion Devices (NASDAQ: ENER), handles til $ 2,02 per aksje.

Du anskaffer 100 aksjer til $ 2,02 per aksje.
Du selger en opsjonskontrakt med en kurs på 1,00 dollar for 1,27 dollar per aksje og utløper om 21 måneder.
Det effektive kostnadsgrunnlaget per aksje er $ 0,75 per aksje.
Din maksimale oppside er 0,25 dollar per aksje, eller forskjellen mellom nettokostnaden og streikprisen.

Hvordan beregnes denne maksimale oppsiden? Siden streikprisen er satt til $ 1,00, har du i hovedsak solgt rettighetene på aksjen din over dette beløpet. For å si dette på en annen måte, vil du beholde eierskapet opp til $ 1,00, men hvis prisen havner over $ 1,00 vil opsjonene bli utøvd. Din potensielle belønning er forskjellen mellom $ 0,75 i nettokostnaden og $ 1,00 i betalingen når opsjonene utøves til et hvilket som helst beløp over dette. Selv om aksjekursene faller til $ 1,00 (eller et fall på 50% fra da du kjøpte det) og rettighetene ikke utøves, tjente du fortsatt 33% ved å gjøre 75 cent om til en dollar. Dette er en flott strategi når du investerer i en aksje som du mener har stor sannsynlighet for å lide betydelig prisfall.

Endelig ord

Å skrive samtalealternativer på aksjen du eier er et kraftig og allsidig investeringsverktøy som, når det utøves på riktig måte, kan øke utbyttet, skape en ekstra inntektsstrøm og sikre seg mot en risiko for nedsiden. Bare fordi en aksje er valgfri og du er i stand til å skrive dekket samtale om det, betyr ikke det nødvendigvis at du bør gjøre det. Analyser alltid aksjer på individuelt grunnlag, og vurder om du vil handle på det basert på forretningsgrunner, risikofaktorer og potensiell belønning.

Har du spørsmål eller andre handelsideer knyttet til handel med dekket samtaler? Hva er din erfaring med dekket samtalsstrategi?